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近日，中国人民银行在新闻发布会上宣布将加大宏观调控力度，推出一系列货币政策措施。其中，针对私募股权（PE）和风险投资（VC）机构的亮点举措是“创设科技创新债券风险分担工具”。这一工具通过央行提供低成本再贷款资金，购买科技创新债券，并联合地方政府及市场化增信机构，采用共同担保等方式降低违约风险。
此举被视为为 PE 机构开辟新的募资渠道，同时为其发债提供政策保障。当前一级市场面临的主要挑战之一便是募资不足，据统计，2025 年第一季度，中国 VC/PE 市场新成立基金数量同比下降 30.3%，募资动能明显减弱。为改善这一状况，国家及地方政府已多次出台相关政策，鼓励符合条件的创投机构通过债券市场融资。
最新进展显示，自 2025 年 3 月以来，央行进一步明确支持头部 PE 机构发行长期限科技创新债券，带动更多资金流向早期项目和技术密集型行业。多家机构积极响应，如上海国投公司在上交所成功发行 50 亿元科创公司债；中国诚通控股计划发行不超过 25 亿元债券；南京创投集团亦完成 5 亿元五年期债券的发行。
尽管目前参与主体多为国有背景机构，但业内人士指出，风险分担机制的引入有望吸引更多民营资本和长期投资者进入市场。随后，央行与中国证监会联合发布通知，细化了支持科技创新债券的具体措施，涵盖产品体系构建、评级体系改革、投资引导以及风险管理等多个方面。
通知强调，各类机构均可根据自身条件发行科创债券，募集资金用途需聚焦于科技创新领域。同时，优化审批流程、创新信用评级标准，并鼓励社会资本参与，形成多元化投资格局。此外，各地政府也被鼓励设立风险补偿基金，以减轻潜在的投资风险。
从长远看，这些政策不仅能够有效解决 PE 机构面临的募资困境，还能促进资本市场更好地服务于实体经济转型和技术创新。随着债券市场的逐步完善，未来将有更多机构享受到政策红利带来的发展机遇。
