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募资市场呈现新气象。5 月 7 日，中国人民银行行长潘功胜在国新办新闻发布会上宣告创设科技创新债券风险分担工具。随后，央行与中国证监会联合发布支持发行科技创新债券的公告，规定具有丰富投资经验、出色管理业绩及优秀管理团队的股权投资机构可发行此类债券，募集资金用于私募股权投资基金的设立、扩募等，业内将其视作创投机构募资新途径。
“科创债”开启一级市场新窗口
“科创债”备受一级市场期待已久。公告涵盖丰富科技创新债券产品体系、加快构建多层次债券市场，以及完善科技创新债券配套支持机制、为科技创新债券融资提供便利等两大部分十二条内容。深圳证券交易所迅速响应，发布进一步支持发行科技创新债券有关事项通知，明确拓宽发行主体和募集资金使用范围。一是新增支持金融机构发行科技创新债券，在原有支持基础上，新增商业银行、证券公司、金融资产投资公司等金融机构，发挥其投融资服务专业优势，通过多种途径专项支持科技创新领域业务。二是新增支持股权投资机构募集资金用于私募股权投资基金，支持符合条件的私募股权投资机构和创业投资机构发行债券，募集资金用于基金设立、扩募等。这为长期面临“募资难”的一级市场打开新窗口。
东方富海董事长、创始合伙人陈玮表示，创设科技创新债券是将债权资本导入科技创新领域的创新途径，在全球金融创新领域有借鉴价值。这既是落实金融“五篇大文章”的关键实践，也是响应“创投国十七条”指示精神的切实举措，对推动创投机构拓宽资金来源、灵活运用债券资金做大做强、实现行业高质量发展意义重大。毅达资本董事长应文禄补充道，民营创投企业受规模限制，在基金中出资份额低。若能发挥债券市场融资作用，提高自有资金出资比例，不仅能提升 LP 信心，还能快速组建新基金，对支持民营创投机构意义重大。创投机构背后是众多创新创业企业，支持创投机构本质是支持科创企业。
头部机构率先探索
当下，募资困境清晰可见。清科研究中心数据显示，2024 年中国 VC/PE 募资新募集基金数量和规模同比大幅下滑，募资规模相较于 2021 年下降约 35%。缓解募资难是众多投资机构面临的问题，此次“创设科技创新债券”方向已有头部机构展开探索。
4 月 15 日，上海国投公司在上海证券交易所成功发行科技创新公司债，金额 50 亿元，期限 15 年，利率 2.1%，所募资金投向上海三大先导产业领域。几乎同一时间，中国诚通控股集团有限公司披露将发行总额不超过 25 亿元的公司债券，用于基金出资等方面。另外，南京市创新投资集团有限责任公司成功发行 5 亿元科技创新公司债券，资金用于投资新兴领域。据不完全统计，已有多家机构发债募资。中国人民银行行长潘功胜透露，目前近 500 家市场机构计划发行超 3000 亿元科技创新债券。应文禄指出，参与债券发行基本以国有创投机构为主，民营创投机构参与较少。与国有创投企业相比，民营创投决策流程短、市场敏锐度高，能为初创期、成长期企业提供全方位支持，对促进国家经济结构转型升级、助推经济高质量发展至关重要。
随着债券融资方式新政普及，将支持更多符合条件的私募股权投资机构、创业投资机构等发行长期限科技创新债券，带动更多资金投早、投小、投长期、投硬科技。应文禄感慨，创投行业正经历历史性定位转变，已成为国家顶层设计一部分，成为产业升级的支点和推动科技成果转化及产业升级的重要力量，这样的变化令人期待。
