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近日，以商汤科技为代表的 AI 四小龙纷纷踏上 IPO 征程，成为业界关注焦点。这一波扎堆上市的背后，不仅是对资本市场的渴望，更是人工智能行业激烈竞争的缩影。
作为国内人工智能领域的新兴力量，AI 四小龙在技术研发上投入巨大。以商汤科技为例，其 2018 年至 2021 年上半年的研发支出高达 69.91 亿元，占总收入比例逐年攀升，甚至达到惊人的 107.3%。尽管如此，高额投入并未带来显著回报，反而导致企业陷入持续亏损的窘境。数据显示，商汤科技三年半累计亏损达 242.72 亿元，而旷视科技、云从科技等同样未能逃脱类似命运。
内卷化困境
人工智能行业的“内卷化”现象愈发明显。AI 四小龙在安防、金融等传统领域展开激烈角逐，但多数业务高度重叠，难以形成差异化优势。例如，商汤科技与旷视科技均在人脸识别、视频分析等领域深耕，客户群体也高度重合。这种局面不仅限制了企业的增长空间，还加剧了彼此间的竞争压力。
与此同时，老牌玩家如腾讯、京东、百度等也在智慧城市、城市物流等领域加速布局，进一步挤压了 AI 四小龙的生存空间。面对强大的竞争对手，这些初创企业必须不断加大研发投入，以维持技术领先地位。然而，这种“高成本、高投入、高亏损”的模式，无疑增加了企业的运营风险。
资本市场的考验
资本市场对 AI 四小龙的态度既充满期待，又不乏疑虑。一方面，过去十年间，人工智能赛道吸引了超过 8288 亿元的投资，显示出资本对这一领域的重视；另一方面，AI 四小龙尚未找到稳定的商业化路径，持续亏损的状态令投资者心存担忧。尤其是在当前行业增速放缓的背景下，能否获得新一轮融资变得尤为关键。
上市被视为缓解资金压力的重要手段，但对 AI 四小龙而言，这并不意味着一劳永逸。一旦登陆资本市场，企业将直面更为严苛的监管与更高的业绩要求。例如，寒武纪作为“AI 芯片第一股”，上市初期虽表现亮眼，但随后因业绩不佳导致股价大幅下跌，给后来者敲响了警钟。
未来之路
展望未来，AI 四小龙要想在竞争中脱颖而出，需从多个维度发力。首先，应着力提升技术壁垒，避免核心技术被轻易复制。其次，加强与政府合作，争取政策支持，特别是在智慧城市、智能制造等领域寻求突破。此外，还需探索多元化应用场景，拓展新的增长点，比如元宇宙相关技术的应用。
值得注意的是，尽管当前 AI 四小龙面临诸多挑战，但随着技术进步和市场需求变化，仍有可能迎来新的发展机遇。正如商汤科技与刘慈欣的合作项目所示，借助科幻元素激发公众想象力，或许能为企业发展注入新动能。
总而言之，AI 四小龙的 IPO 之路充满变数，但只要能够坚持技术创新、优化商业模式并积极应对市场变化，就有机会在未来的竞争中占据有利位置。
