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近日，有关歌尔股份因苹果耳机不良率造假被罚的消息在网络上迅速发酵。尽管歌尔股份迅速否认了“踢出果链”的传言，但事件仍引发了资本市场的强烈反应。
11 月 8 日，歌尔股份发布公告称，公司收到了境外某大客户的订单暂停通知，涉及一款智能声学整机产品。公告显示，此次事件预计对 2022 年度营业收入的影响不超过 33 亿元，约占公司 2021 年度营业收入的 4.2%。然而，市场分析人士普遍认为，这一数字可能低估了事件的潜在影响。
短期冲击
歌尔股份的股价在事件曝光后迅速下跌，11 月 9 日开盘即跌停，收盘价仅为 20.72 元 / 股。相比之下，竞争对手立讯精密却逆势上涨，收盘涨幅达 0.22%。这表明投资者对歌尔股份未来的信心正在动摇。
歌尔股份的主要客户之一苹果公司，近年来对供应商的要求极为严格。据知情人士透露，歌尔股份此次被暂停订单的原因正是良率未达标。虽然歌尔股份声称事件仅限于单一产品，但市场担忧这可能会影响其与苹果在其他领域的合作。
中期压力
歌尔股份的智能声学整机业务在过去几年中一直是公司的主要收入来源。2019 年，歌尔股份进入苹果 AirPods 供应链后，智能声学整机业务的营收占比显著提升，成为公司最重要的收入支柱。然而，随着苹果订单的减少，公司不得不重新审视其业务结构。
根据长桥海豚投研的分析，歌尔股份的智能声学整机业务毛利率较低，这意味着即使订单减少，对全年业绩的影响相对有限。但从长远来看，这一事件可能削弱公司在苹果供应链中的地位，进而影响其未来的订单分配。
长期挑战
歌尔股份近年来一直在努力摆脱对苹果的过度依赖，积极拓展其他业务领域。特别是在 VR 虚拟现实和智能硬件业务方面，公司取得了显著进展。2022 年上半年，歌尔股份的智能硬件业务收入占比已超过总营收的一半。
然而，歌尔股份的新兴业务尚未完全成熟，短期内难以弥补智能声学整机业务的损失。此外，VR 市场的竞争日益激烈，Meta 和 Pico 等厂商对供应商的需求也在不断变化。歌尔股份能否在这一领域继续保持领先地位，仍需拭目以待。
行业影响
歌尔股份的困境也引发了业内对供应链管理的反思。苹果公司长期以来坚持“多备胎”策略，以确保供应链的安全性和灵活性。对于歌尔股份这样的供应商来说，如何平衡与苹果的合作关系，同时开拓多元化市场，将成为未来发展的关键。
与此同时，其他苹果供应商也开始重新审视自身的风险控制措施。一些厂商已经开始寻找替代供应商，以降低对单一客户的依赖程度。这种趋势将进一步加剧供应链的竞争压力。
未来展望
尽管歌尔股份目前面临诸多挑战，但公司并未放弃转型的努力。歌尔股份在 2022 年中报中提到，公司将加大对新兴智能硬件业务的投资力度，尤其是 VR 虚拟现实和智能家用电子游戏机等领域。
然而，新兴业务的快速发展并非一蹴而就。歌尔股份需要在技术研发、市场推广和客户关系维护等方面持续投入，才能在激烈的市场竞争中站稳脚跟。
综上所述，歌尔股份此次事件不仅是短期的业绩冲击，更暴露了其长期战略调整的紧迫性。如何在保持现有业务稳定的同时，加速推进新兴业务的发展，将是歌尔股份未来面临的最大挑战。
