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在过去几年中，哪一家半导体公司的利润增长最为显著？答案或许是英伟达。作为 GPU 领域的领军者，英伟达因虚拟货币热潮而收获颇丰，在 2021 年的第二季度创下了 71.03 亿美元的历史高点。
然而，好景不长，随着虚拟货币市场的崩盘，英伟达在 2023 财年第三季度的财报显示收入降至 59.31 亿美元，同比下滑 17%，环比下降 12%，净利润更是骤降 72% 至 6.8 亿美元。这一逆转让许多人开始质疑英伟达是否还能延续昔日辉煌。
虚拟货币泡沫破裂后的连锁反应
虚拟货币热潮始于 2020 年，并在 2022 年初逐渐退潮，最终在年中彻底崩溃。随之而来的是大量投资者的损失以及相关企业的倒闭。尤其是以太坊转向权益证明机制后，显卡的需求大幅减少，这直接冲击了英伟达的核心业务。
据估计，以太坊贡献了英伟达虚拟货币相关收入的绝大部分。尽管英伟达后来解除了部分显卡的算力锁定，但市场上矿卡泛滥，价格低廉且质量参差不齐，使得消费者更倾向于购买二手矿卡而非新品。这种现象不仅抑制了新显卡的销售，还导致库存积压严重，进一步拖累供应链。
此外，由于虚拟货币市场持续低迷，英伟达不得不推迟 RTX 4060 和 RTX 4070 等主流型号的上市时间，转而专注于清理库存。这种策略虽短期内缓解了现金流问题，却未能根本改善公司的长期盈利能力。
互联网巨头的紧缩政策
与此同时，全球经济放缓也对科技行业产生了深远影响。亚马逊、Meta 等国际科技巨头纷纷削减开支，延缓非必需项目的推进。例如，亚马逊的数据中心扩张速度明显减慢，而 Meta 则减少了对 AI 基础设施的投资。作为这些企业的重要供应商，英伟达自然受到波及。
在中国市场，由于政策限制和技术出口管制，英伟达还面临额外挑战。为了适应当地法规，该公司推出了专门针对中国市场设计的定制化产品线。然而，此举并未完全弥补其在全球范围内的收入缺口。
竞争加剧与消费级市场的挑战
除了外部环境的变化，英伟达还需应对内部竞争的压力。AMD 近期发布的 RX 7000 系列显卡凭借出色的性价比吸引了大量潜在客户，而英特尔也在积极布局独立显卡领域，试图抢占市场份额。特别是在中低端价位区间，这两家公司已经形成合力，对英伟达构成了严峻威胁。
面对这种情况，英伟达必须重新审视自身战略，尤其是在如何重建消费者信心方面。毕竟，只有真正解决用户痛点并提供更具吸引力的产品和服务，才能帮助公司在激烈的市场竞争中脱颖而出。
