共计 2175 个字符，预计需要花费 6 分钟才能阅读完成。
在 3 月 10 日，宁德时代发布了 2022 年的财务报告，数据显示公司营收达到 3285.94 亿元，年增 152.07%；净利 307 亿元，同比增长 92.89%。尽管毛利率从 2021 年的 26.28% 跌至 20.25%，但四个季度的毛利率却显示出持续改善的趋势，从一季度的 14.48% 回升至四季度的 22.57%。
这一财报透露出的一个重要变化是收入结构。在 2018 年至 2021 年期间，宁德时代的所有收入均来自电气机械及器材制造行业，矿业收入则被按锂电池材料项目计入。但在 2022 年的财报里，宁德时代首次单独列出了采选冶炼行业的收入，以及电池矿产资源产品的收入。
这次单独列明的收入，实际上为宁德时代的价格战略提供了支持。正是在此背景下，宁德时代的价格返利政策引起了广泛的讨论。
在 2 月 17 日，宁德时代的价格返利政策正式曝光，这一举措犹如一颗石子激起千层浪。根据该政策，从 2023 年到 2025 年，整车厂采购宁德时代的电池将按碳酸锂价格联动的方式定价：年底结算时，若采购的电池中相应的碳酸锂价格超过 20 万元 / 吨，超出部分的 50% 按 20 万元 / 吨结算，另一半按市场价格结算。车企若要享受这一政策，需要满足一定条件，包括过去三年内宁德时代供货占比不低于八成等。
宁德时代控制了大约 40% 的乘用车动力电池市场份额，这一政策可以说是一次三重奏的机会：它不仅可以增强与现有客户的粘性，更通过实质性的价格优惠吸引新客户；对碳酸锂的上游企业而言，宁德时代的自有产量占总用量的 20% 左右，并能满足大约 8% 的乘用车电池需求，这将必然影响其定价策略；而碳酸锂占电池成本的最大份额，宁德时代凭借其交付能力和规模优势，若能压低原材料价格，将进而拓展市场份额。
面对这一敏感话题，宁德时代和相关车企如理想、蔚来、极氪均未对此做出明确回应。在年报发布的前夕，宁德时代表示，此次价格返利主要是用自有资源的增量利润回馈优质客户，且仅适用于增量订单，不包括存量订单。
根据这一声明，我们可以对宁德时代用于价格返利的指标进行一些初步的计算。在电池矿产资源方面，2021 年宁德时代的收入为 20.87 亿元，毛利为 7.28 亿元；到 2022 年，收入增至 45.09 亿元，但毛利却降为 5.52 亿元。数据表明，尽管 2022 年的锂矿价格上升，宁德时代的矿业收入翻了一倍，毛利却反而减少，其毛利率从 34.90% 下降到 12.24%。造成这个反常现象的主要因素在于，2022 年宁德时代的矿业项目多为自供，而非向第三方出售。由于过去的低成本材料库存已经消耗殆尽，公司在 2022 年的自有资源显现了成本优势，而牺牲一部分收益来确保电池产品的价格竞争力，便成为了最优选择。
如果依照 2022 年锂资源企业普遍超过 50% 甚至 60% 的毛利率来计算，宁德时代矿业部分的合理毛利应在 20 亿元左右，但实际只有 5.52 亿元，那么这 15 亿元的差额可以看作是用于价格返利的资源。随着自有资源生产的电池比例不断上升，未来受益于此政策的产品也会逐步增加。相关数据表明，自有矿产并具备一定产能的情况下，碳酸锂的制备成本最高在 10 万元 / 吨，而附加其他费用后，20 万元 / 吨的价格则足以让其获得合理的利润空间。
目前宁德时代实际使用自有资源生产的电池数量仍然较少，其矿业收入仅为 45 亿元，相 сравн于总收入的三千多亿元微不足道。但是，价格返利政策激起的市场反应却值得关注。2 月 17 日报道发布后，现货市场上出现了 30 万元 / 吨以下的卖单，大家都在关注碳酸锂的未来行情。
碳酸锂价格波动对新能源车行业的影响如何？根据宁德时代的财报，2022 年动力电池与储能电池的总成本为 2332.92 亿元，全年总产量为 325GWh，单 GWh 电池的成本约为 7.18 亿元，而 2021 年的数字为 5.01 亿元。每 GWh 电池需要大约 700 吨的碳酸锂。
若依此计算，碳酸锂价格每上涨 10 万元 / 吨，将使电池总成本上升 10% 左右，由此带来的成本增加则会在最终零售价上体现，给整车厂带来压力。因此，电池企业和车企对于碳酸锂价格的敏感程度不难理解，单一原材料价格波动的影响之大，确实需要稳定的公允价以保证整个产业链的正常运转。
自 2022 年 11 月以来，碳酸锂价格的降幅也超出很多人的预期，现货市场价格在经历了几个月的剧烈波动后，已经从 59 万元 / 吨的高点下降到 36.25 万元 / 吨，短短三个月跌幅接近 40%。据分析，碳酸锂价格的每次波动，都会引起整个市场的反应，企业和客户都在密切关注价格走向。
宁德时代的价格返利政策虽然数量有限，且尚未正式实施，但其带来的市场预期变化已经很明显。如果按照 20 万元 / 吨的价格结算，那即使是不享受价格返利政策的车企，只要采购量足够大，宁德时代的价格也不可能高出 20 万元 / 吨太多，反正大量采购客户若得不到同样的价格，更可能会流失至竞争对手。
在这种情况下，其他电池制造商也不得不考虑跟进类似的价格政策，吸引客户；否则对于价格十分敏感的整车厂来说，它们可能会迅速转向其他供应商。
同时，随着供需关系的变化，中国的碳酸锂产量在 2022 年达到了 39.50 万吨，同比增幅达 32.5%，氢氧化锂产量也有所增长，供需失衡的局面正在被打破。宁德时代的 20 万元 / 吨价格门槛很快在业内形成了一种新的市场预期，各方均在等待价格向这一目标靠拢。目前市场对碳酸锂的最低报价已接近这个心理价位，后续的交易活动将如何发展，值得未来继续关注。
