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据消息透露，3G 资本拟斥资 94 亿美元（约合人民币 683 亿元）收购国际鞋业巨头斯凯奇，这一交易预计将在今年第三季度完成，收购完成后，斯凯奇将退出公开市场。
消息一出，斯凯奇股价应声上涨 25%。作为全球知名的鞋履品牌，斯凯奇以舒适性著称，其标志性健步鞋系列虽然外观低调，却凭借“轻便、好走、久穿不累”的特点深受消费者喜爱。近年来，斯凯奇通过差异化竞争策略，在休闲鞋领域开辟了自己的蓝海市场。与耐克、阿迪达斯专注于高端运动市场不同，斯凯奇更注重日常休闲场景的需求，以高性价比为核心竞争力。
斯凯奇的崛起密码
斯凯奇的崛起离不开其独特的市场定位。它巧妙地绕开了耐克和阿迪达斯主导的专业运动赛道，将目标锁定在大众休闲消费群体，以“舒适 + 性价比”为王牌，在美国市场迅速崭露头角。目前，斯凯奇已稳居美国第二大休闲鞋品牌，仅次于耐克。
价格方面，斯凯奇产品的定价区间多在 300 至 600 元人民币之间，相较于耐克、阿迪达斯动辄上千元的售价，以及安踏、李宁的中端价位，斯凯奇显得尤为亲民。这种极具吸引力的价格策略帮助斯凯奇在全球范围内快速拓展用户群。
从财务表现来看，斯凯奇的成长轨迹堪称惊艳。2020 年至 2024 年间，其全球销售额实现了近乎翻倍的增长，从约 46 亿美元攀升至约 90 亿美元，年均增长率超过 20%。2024 财年，斯凯奇的销售额同比增长 12.1%，增速领跑耐克和阿迪达斯。
然而，进入 2025 年后，斯凯奇的业绩增长势头有所放缓。2025 年第一季度，斯凯奇实现收入 24.1 亿美元，同比微增 7.1%，净利润为 2.024 亿美元，同比略有下降。尽管如此，斯凯奇在中国市场的表现依然亮眼，2024 年该市场贡献了超过 90 亿元人民币的收入，成为仅次于北美地区的第二大市场。
截至目前，斯凯奇在中国拥有近 3500 家门店，年均新增 500 家店铺，展现出强大的扩张能力。然而，2025 年第一季度，斯凯奇在中国市场的销售额同比下降 16%，加之贸易政策的不确定性，导致其股价年初至今累计下跌约 30%。在此背景下，斯凯奇选择私有化，被认为是为了规避上市公司监管压力，同时为应对未来可能出现的挑战争取更大灵活性。
3G 资本的资本版图
成立于 2004 年的 3G 资本，虽然规模不大，但其影响力不容小觑。这家总部位于巴西的投资公司管理着 143 亿美元的资产，却凭借精准的投资眼光和高效的资源整合能力，在多个行业中创造了令人瞩目的业绩。
3G 资本的第一场经典战役发生在 2004 年，彼时它将控股的南美最大啤酒公司美洲饮料公司与比利时的英特布鲁合并，组建全球第一大啤酒公司英博（InBev）。此后，3G 资本又通过增持股权，成功掌握了英博的控股权，并在 2008 年主导了英博对美国啤酒巨头安海斯 - 布希的收购案，诞生了如今的百威英博（AB InBev）。
除了啤酒行业，3G 资本在餐饮领域同样成绩斐然。2010 年，3G 资本以略高于 10 亿美元的价格收购了汉堡王，并将其转型为餐饮品牌国际公司（RBI）。经过一系列并购整合，RBI 旗下现已囊括汉堡王、Popeyes、Tim Hortons 等多个知名品牌，市值飙升至数十亿美元。
此外，3G 资本还与巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦联手，共同完成了对亨氏和卡夫食品的收购，最终促成卡夫亨氏公司的诞生。这一系列操作充分展现了 3G 资本在消费领域的深厚积淀和卓越的运营能力。
此次收购斯凯奇，标志着 3G 资本再次将触角延伸至鞋服领域。尽管斯凯奇当前面临一定的市场挑战，但 3G 资本显然对其未来充满信心。94 亿美元的收购价格较斯凯奇当时的市场估值溢价 30%，显示出 3G 资本对该品牌的长期看好。
鞋服行业的资本热潮
近年来，鞋服行业正成为资本追逐的新热点。今年 2 月，美国鞋履品牌 Stuart Weitzman 被 Caleres 以 1.05 亿美元收购；同月，Steve Madden 豪掷 3.6 亿美元拿下英国鞋履品牌 Kurt Geiger。而在国内，安踏集团也以全资收购的形式将德国户外品牌 Jack Wolfskin 纳入麾下。
与此同时，奢侈品巨头 Prada 以 12.5 亿欧元的价格收购 Versace，进一步凸显了优质品牌资产的稀缺性。近期，法国体育用品公司迪卡侬也在考虑出售中国业务部分股权，潜在估值高达 10 亿美元。
这些案例无不表明，鞋服行业的整合浪潮正在加速推进，而 3G 资本此次入局斯凯奇，无疑为这一趋势增添了新的注脚。
