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从物理学到投资的精彩跨界之路
Ashvin Chhabra 最初是一名物理学博士，他童年时跟投资几乎无缘，梦想成为物理学家，受爱因斯坦关于相对论的描述深深吸引。在学术之路上，他专注于混沌理论，经历了传统课堂式教育的挑战，最终在耶鲁完成博士学业。
后来，一本关于 Black-Scholes 期权定价的书激发了他对金融衍生品的兴趣，令他迈入了固定收益衍生品交易领域。初入金融行业时，他拒绝做交易员而选择更适合自己的量化分析师角色，这段经历让他更深刻理解金融市场的运作。
后来在摩根大通，Ashvin 参与了全球首个智能投顾项目“摩根在线”的建设，这给了他初步的投资哲学启发：投资不应局限于简单的资产配置，而应考虑每个人或机构的具体目标和需求，于是他开始探索目标导向的投资理论。
突破传统：三层投资组合的新框架
Ashvin 非常著名的论文“超越马科维茨”提出了一个多层次的投资组合管理框架，颠覆了现代投资组合理论将市场视为稳定系统的假设。
他认为传统理论忽视了市场的复杂和不确定性，受混沌理论和 Mandelbrot 非稳定波动模式的影响，他将投资组合划分为三个部分：传统市场组合（符合马科维茨理论），安全区（应对极端市场风险的防护层）和激励区（追求财富增长的驱动力）。
这个框架让投资者能够在保护本金安全与追求高收益之间找到平衡，类似于同时拥有看跌期权、防御性指数及看涨期权。通过这种分层结构，投资者既能抵御市场风险，也能利用不确定性获得回报。
举例来说，一位高速成长企业主或许不需要保守的现金安全区，而是可以配置更多资金在激励区以推动财富增值；而夫妻双方风险承受能力不同时，也可以灵活地依据目标调整各层配置，从而使投资策略个性化且有效。
任职普林斯顿高等研究院 CIO：融汇学术与实践
Ashvin 后来加入普林斯顿高等研究院成为首任 CIO。当时他不看好市场走势，但看重与 Jim Simons 的合作机会。Jim 作为著名数学家和投资传奇，其量化投资策略持续领跑市场，令 Ashvin 深受启发。
他坦言第一次面谈时 Jim 直言他对该职位了解不足，但正因其聪明和潜力被录用，并得到跟 Jim 紧密合作、学习的宝贵机会。Ashvin 在这里将自己的目标导向投资理念与机构长远需求结合，特别关注资金的稳定性和可持续性。
普林斯顿高等研究院完全依赖捐赠基金，资金安全至关重要，所以 Ashvin 强调在投资时考虑机构的特定使命和风险承受能力，合理搭建投资组合以保障长期科研经费的稳定。
此外，他与顶尖风险投资如 Union Square Ventures、Sequoia 等建立合作关系，提升投资的多样性和稳健性，积极采用基于风险管理的私募股权策略，实现持续、稳健的回报。
反思捐赠基金模式与投资生态的多元选择
Ashvin 对传统捐赠基金模式持批判态度，认为不存在万能投资模型，关键是要理解投资者的背景和目的，匹配正确的投资策略。他指出，耶鲁大学倾向于投资熟悉领域，避免量化投资就是一个例子。
他通过框架分析耶鲁和巴菲特的投资模式，发现耶鲁将大多数资金投向市场，缺少安全区和激励区配置，表现虽优但市场暴跌时风险较大。而巴菲特的投资则充分体现了三层投资理念，保险业务作为杠杆，兼顾安全和成长，是更完整的战略。
目前作为 Jim Simons 家族办公室 Euclidean Capital 的 CIO，Ashvin 将量化投资优势与家族的科研使命结合，打造符合家族需求的专属投资框架，体现出了投资与使命的统一。
选基金经理与塑造诚信团队
Ashvin 强调挑选基金经理时，要考虑人的素质和数据研究两个方面。团队中有擅长社交、善于发现新机会的人，也有专业的量化分析团队，两者共同支撑投资决策。
他认为“好人”并非黑白分明，更多是环境影响导致不同表现，投资者容易被近期表现吸引而忽略其潜在风险，需要保持审慎。
人生感悟：从家庭影响到生活智慧
Ashvin 的父亲是一位印刷工和报纸出版人，教会他下棋以及享受生活的重要性。他的母亲则是一位勇敢的记者，开创了历程。
家教让他理解到，尽管财富不是生活的全部，但不断追求成长和解决问题的过程本身极具乐趣。他的忠告是不要过度焦虑，保持轻松和善良，以更宽广的视角观察世界，积极投身让世界变得更好的行动中。
