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当下与投资人或 LP 闲聊投资项目，答案多是谨慎。个人 LP 组成的群里，常现悲观情绪，对股权投资兴致缺缺。
一级市场正遭受五重打击。宏观上经济增速放缓、内卷严重，增长点难寻；资金层面，市场化 LP 大幅回撤，政府类 LP 主导，返投压力大；项目层面，估值高，价值与价格背离；同行竞争方面，新能源半导体等领域竞争激烈；退出层面，沪深上市门槛提高，亏损项目上市受阻，二级市场疲软，投资收益降低。中国股权投资进入至暗时刻，行业增长下滑，从业者陷入慌乱。
那么，一级市场处于至暗时刻，个人 LP 是否该继续投资股权？若投资，该如何做？
1. 接受现实，积极应对
许多个人 LP 询问是否该润出去，对此难以给出决策。既然无法短期内出去，那就接受现实，寻找应对方法。从个人角度看，受多种因素影响，润出去后想做事难度大，且全球形势相似。应相信国家和人民长期仍能创造高于全球平均的增长。
2. 宏观虽难改，微观机会多
认同达晨创投刘昼总的观点，普通人无法左右宏观方向，那就接受现状，在其中实现个人最优解。把抱怨的精力用于实干，每个个体的最优解能推动社会进步。宏观虽有问题，但微观机会众多，如老龄化、消费升级等关键词背后都蕴藏万亿级机会。
3. 保持独立思考，勿受市场情绪左右
近期一级市场负面新闻多，媒体推波助澜，影响大家对真实情况的判断。做投资最重要的是独立思考判断，然而市场中具备此能力的投资人与 LP 较少。过去几年风口更迭快，很多人盲目跟风，最终高位接盘。要做到不追风口、不慌退场，心如止水，需修炼内力与心力。
4. 坚持投资原则与纪律
在股权投资行业长期不败，需不受市场情绪影响，坚持投资原则和纪律。很多投资人缺乏方法论、原则和纪律，随波逐流。A 股市场有基本的估值模型，如大宗商品、公共事业等不同行业有不同的市盈率范围，若忽视此事实，就会在热点投资时犯错。形成适合自己的投资原则和纪律并坚持，市场波动影响就会减小。
5. 在不确定性中捕捉确定性
全球局势动荡，投资不确定性增加，但投资要在其中找确定性。中国市场有一些趋势是确定的，如国产替代、新能源车发展、半导体国产化提升、军工行业发展、老龄化加速等。像比亚迪半导体就叠加了新能源车增长和车规级半导体国产化提升的确定性。明确确定性方向后，再用纪律和原则评估具体投资项目。
6. 逆向投资，把握时机
古人云“贾人夏则资皮，冬则资絺，旱则资舟，水则资车，以待乏也”，投资应人取我舍，人舍我取。当热门行业价格高时应谨慎，如当下新能源、半导体行业虽有确定性，但价格过高。而当大家都不看好新消费、医疗等行业时，可能存在低价优质项目。有投资人能在新能源半导体领域以合理估值投到好项目，而盲目追高的机构可能面临困境。
7. 延迟满足，无惧短期波动
投资是延迟满足的事，今天投资的项目大概率 3 到 5 年后退出。若项目前景确定、公司是头部、投资价格有安全边际，就不必担心短期市场波动。担心投资项目受市场影响，往往是项目不符合这三个条件。资本市场变化，IPO 门槛提高，不应因担心未来而影响当下投资决策。冬天是打猎的好时机，市场不好时可能有更好机会。
8. 选靠谱的 GP
一些 LP 因之前投资亏损而惧怕。投资有风险，要分析亏钱原因，是项目投错还是退出问题，进而探究是 GP 投资能力还是道德问题，以及更深层次原因。市场上有滥竽充数的 GP，也有有独特打法和方法论、恪守投资纪律且回报稳定的 GP，LP 应选择后者。过去一年为一些个人 LP 推荐认可的 GP，目前业绩和行为验证了判断。
总之，无论市场好坏，股权投资都应是 LP 资产配置的一部分，不受市场波动太大影响。LP 和投资人要做好投资，需做到端正态度、坚定信念、强大内心、形成纪律、辨明方向、保持定力、找到伙伴这八条，才能穿越经济周期，抵抗市场波动，持续稳定获利。
