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医疗问题往往归结于财政问题，即资金问题。2011 年 8 月，具有多年财贸和药监经验的詹积富担任福建三明市副市长，推动了“三明模式”的快速实施。这一模式在一年内解决了医保基金亏空问题，使药费从 9 亿降至 5.7 亿，吸引了众多官员前来学习。
无论是医疗改革还是抗疫行动，核心都是合理配置资源。疫苗研发作为关键环节，展现了巨大的利润潜力。截至 2021 年，科兴疫苗实现净利润 907 亿元，智飞生物净利润达 102 亿元，康希诺更是从亏损转为盈利 19 亿元。
疫苗行业的高额回报
科兴疫苗的主要成分——北京科兴中维生物技术有限公司，曾在 2015 年至 2019 年间连续亏损。然而，随着中国生物制药收购其 15.03% 股份，公司迎来了转机。科兴疫苗每剂价格为 37.5 元，但实际净利润高达 33.5 元。全球范围内，科兴疫苗已供应 27 亿剂，进一步巩固了其市场地位。
耗材领域的爆发式增长
疫情期间，口罩和手套成为最抢手的医疗耗材。口罩的日产能从 1000 万迅速攀升至 5 亿只，为相关企业带来了丰厚收益。据统计，38 家口罩制造公司两年内共盈利 490 亿元。相比之下，手套生产门槛更高，英科医疗两年净利润达 145 亿元，而蓝帆医疗因转型支架业务错失良机。
核酸检测的繁荣与困境
核酸检测行业从无到有，两年内市场规模突破千亿。根据浙商证券估算，常态化检测需求达到 8300 万人次 / 日，每日支出超过 2.15 亿元。然而，六家上市检测公司虽赚取巨额利润，但仍有大量未上市实验室在暗中获利。此外，随着疫情缓解，这些实验室逐渐失去业务。
抗原检测的市场争夺
相较于核酸检测，抗原检测门槛更低。九安医疗凭借美国政府订单成为最大赢家，其利润率高达 80%。然而，药品领域利润空间有限，以岭药业、新华制药等企业即使销量增加，利润增幅也较为有限。
纸面财富的隐患
核酸检测机构的应收账款问题尤为突出。截至 2022 年三季度，六家上市公司的应收账款总额达 288.99 亿元，而同期利润仅为 328.14 亿元。以迪安诊断为例，尽管利润总额为 54.21 亿元，但仍有 107.54 亿元应收账款未到账，影响企业现金流。
上游企业的隐形红利
疫情对供应链的影响导致上游企业获利颇丰。材料、半导体设备等行业表现尤为亮眼。例如，士兰微因芯片短缺利润激增，新能源汽车热潮也让上游锂矿企业收益颇丰。
资本市场的波动
疫情刺激了资本市场活跃度。以岭药业的大股东吴以岭通过股权增值获利 185.11 亿元。新华制药因布洛芬需求暴增，股价在短短 12 个交易日内上涨 136.8%。类似地，蒙脱石散因谣言疯抢，相关企业股价随之飙升。
总体而言，疫情带来的不仅是医疗行业的结构性变化，也深刻改变了资本市场的运作方式。无论是疫苗研发还是核酸检测，都体现了市场需求对行业格局的巨大影响。
