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7 月 5 日晚的一纸公告，让《拯救苏宁易购》这部大戏剧情再变。深圳国资与苏宁易购和平分手，江苏国资则准备带资进场。
苏宁易购流动性紧张早不是秘密。今年上半年，其上市公司股价、债券价格不断下跌，张近东和苏宁电器集团的股权频繁质押甚至被冻结，定增募资也被挪用来还债、补流。
今年 2 月底，苏宁易购停牌宣布引入国有战略投资，当时坊间猜测是南京国资或江苏国资，没想到复牌时深圳国资现身。随后 4 个月，大家等待深圳国资尽调结果，剧情却再次反转——深圳国资离去，江苏国资牵头组局，成立基金并拿出近 120 亿，准备拯救苏宁易购于水火之中。
从外界反应看，市场对苏宁仍有信心。7 月 6 日复牌后，苏宁易购开盘一字涨停。
苏宁易购的困境与挣扎
苏宁易购的亏损已持续 7 年半，扣非净利润从 2014 年的 -12.5 亿元扩大至 2020 年的 -68.1 亿元。曾经那个“全球家电连锁零售业市场价值最高的企业之一”，早已风光不再。
为应对高额债务危机，苏宁易购先是卖资产，后是卖股权。今年上半年，为“卖股求生”还两度停牌。
第一次是 2 月 25 日，公司停牌称拟筹划股份转让事宜。3 月 1 日，公司复牌称 23% 的股份要转让给深国际及鲲鹏资本或其指定投资主体，即“深圳国资”，每股拟作价 6.92 元，转让总价约 148.17 亿元。虽说好的南京国资和江苏国资没了下文，但市场买单，复牌当日股价涨停。
第二次是 6 月 16 日，公司停牌称正在筹划涉及公司股份转让的重大事项。7 月 6 日复牌时，“新新零售基金二期”出现，拟受让 16.96% 的股份，每股拟作价降至 5.59 元，转让总价约为 88.27 亿元。
深圳国资缘何退出
深圳国资退出收购，原因或许不简单。
从股价看，苏宁易购 3 月 1 日复牌以来一路走低，从 8.22 元 / 股到 5.93 元 / 股，早就跌破 6.92 元 / 股的定价。
再看股份，近 4 个月时间，张近东有股份被冻结，苏宁电器有股份被强平，苏宁控股有股份被质押。还有业绩，今年上半年，“公司遇到阶段性的挑战和困难”，预亏 25 亿元~32 亿元。
虽尽调进展未对外披露，但公告里的一些细节，似乎透出深圳国资退出的一些端倪。当初牵手深圳国资时，苏宁易购讲了一个物流合作的故事，如今分手，苏宁易购表示公司与深国际将继续依托各自优势，加强在物流基础设施、综合物流服务业务等方面的合作，有效提升双方的资产、业务运营效率。深圳国际在终止公告里只留下一句：“继续探索在物流业务领域合作的机会”。
江苏国资的入局与拯救计划
物流合作的故事告一段落，对苏宁易购而言，“保命”更重要。在深圳国资尽调的这 4 个月里，江苏国资和南京国资的拯救计划一直在推进。
2 月底，市场传言张近东将出售部分股权，交易方可能来自江苏国企等组成的财团。5 月 6 日，传闻中的“财团”现身，江苏省国资、南京市国资与苏宁签署了组建新零售发展基金的框架协议，基金总规模 200 亿元，将以“市场化、法治化”为原则，用于投资苏宁优质资产与优质业务等。
6 月 2 日，苏宁易购公告透露，江苏新新零售创新基金（有限合伙）将拿出 31.824 亿元，受让苏宁易购 5.59% 股份，每股作价 6.12 元。这笔资金指定用于为苏宁电器集团提供流动性支持。
公告披露，江苏新新零售创新基金（有限合伙）的合伙人为四家江苏国企，包括江苏省国信集团有限公司、江苏交通控股有限公司、江苏省农垦集团有限公司、江苏高投资产管理有限公司。其中，江苏高投资产管理有限公司，由江苏高科技投资集团有限公司 100% 持股，江苏高科技投资集团有限公司由江苏省人民政府 100% 持股。
31.824 亿元堪称“及时雨”。6 月 2 日才签《股份转让协议》，6 月 4 日完成过户登记手续，6 月 17 日张近东 10 亿股办完质押手续。不出意外，6 月 19 日，苏宁电器集团就拿到了这笔救急资金。
7 月 6 日，又出现一支纾困基金：新新零售基金二期。按照协议，新新零售基金二期将以每股 5.59 元的价格，受让苏宁易购 16.96% 的股份，交易总额约 88 亿元。
公告披露，新新零售基金二期是由南京新兴零售发展基金（有限合伙）、华泰证券（上海）资产管理有限公司、杭州阿里妈妈软件服务有限公司以及海尔、美的、TCL、小米等产业投资人作为有限合伙人出资组建的联合体。
其中，南京新兴零售发展基金（有限合伙）系合伙企业，普通合伙人为南京观有股权投资有限公司，这是一家江苏苏美达资本控股有限公司的控股子公司，江苏省人民政府控制的江苏省农垦集团有限公司及江苏云杉资本管理有限公司分别持有江苏苏美达资本控股有限公司 35%、20% 的股权。
16.96% 的股权交易，还需等待深交所的合规性确认，并办理过户登记手续。若一切顺利，江苏国资此番为苏宁共计输血约 120 亿元。
苏宁与江苏、南京的深度绑定
常年“霸榜”江苏民企头把交椅的苏宁，获得了当地国资的加持。“意料之中，江苏、南京是苏宁的‘大本营’嘛”，熟悉企业的网友都会这样评价。
公司经营层面，江苏被划入“华东一区”，主营收入华东一区能贡献三成左右；苏宁易购零售云加盟店，华东一区基数最高，增速也最大。年报显示，截至 2020 年 12 月 31 日，苏宁易购拥有 4.5 万名员工，相当大一部分岗位在江苏省内。
关于苏宁名字的由来，坊间有两种说法，一种是“苏”取自江苏的简称，“宁”取自南京的简称；另一种说法是张近东创建“苏宁交家电公司”时，公司最初坐落在南京的江苏路与宁海路交叉口。
无论哪种说法，苏宁都与南京密不可分，也与江苏关系密切。南京有条“苏宁大道”，还有一个地铁站被命名为“徐庄·苏宁总部”，苏宁冠名赞助江苏的足球俱乐部，张近东是南京市工商联主席……正如张近东所说，“企业小了是个人的，大了就是社会的、国家的”。
2018 年，南京市政府就与苏宁集团签署战略合作框架协议，共同推动高水平融合发展；去年底，时任南京市委书记张敬华再次来到苏宁总部，了解企业在 2020 年发展情况以及“十四五”期间规划布局。
苏宁易购作为江苏本土企业，还渗透到了江苏的各项事业中。
江苏省打造现代商贸流通体系，今年 3 月，江苏省商务厅、南京市商务局与苏宁易购集团签署合作协议，围绕数字新商业、促进新消费、跨境新模式、农村新电商、便民新服务等“五新”领域，明确了 20 个重点事项共同推进、深化合作。江苏省商务厅厅长赵建军对苏宁易购集团长期以来为江苏商贸流通发展作出的贡献给予了高度评价。今年 5 月，新零售发展基金框架协议签订时，江苏方面希望实现国资、民资资源互补、合作共赢，促进现代商贸流通体系持续快速发展。
江苏省是家电制造和消费大省，想要推动废旧家电回收体系的完善，去年 7 月，江苏省发展改革委副主任祁彪到苏宁易购调研，把苏宁作为了家电回收处理领域的重点调研企业。
江苏省的粮食和物资储备事业也和苏宁有关。去年 8 月，江苏省粮食和物资储备局局长夏春胜到苏宁座谈交流，并签署战略合作协议，邀请企业建立健全高效物资储备体系。
苏宁与地方的关系，比想象中更紧密。此番江苏国资、南京国资站出来输血救急，短期希望能够稳定企业经营，长期希望产业协同和资源赋能，无论如何，这家民营企业将与地方“绑定”得更深。
很少有人注意到，帮苏宁渡劫，地方还有“组合拳”。公告最后提及，江苏省、南京市人民政府将充分发挥联合授信机制的积极效应，为苏宁易购提供紧急授信，并根据业务发展需要及时、足额恢复授信至正常经营时的合理水平，促进企业经营活动恢复良性循环。
