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北京金融中心梦的最后一块拼图
2022 年 9 月 2 日，北交所成立迎来一周年。在这过去的一年里，这个位于北京、专注服务中小科技企业的证券交易所，逐步展现出其独特的市场价值。它不仅继承了新三板的发展使命，更以自身特色走出一条符合北京金融发展的新路。
北交所成立初期，曾面对诸多质疑和不看好，尤其是在新三板市场因企业摘牌潮和活跃度不足而备受挑战的时候。然而，身为新三板发起和推动者之一的业内人士，一直坚定支持这个市场。数据显示，截至一周年，北交所已拥有 110 家上市公司，其中 77% 为中小企业，90% 为民营企业；总市值逼近 2000 亿元，累计融资超过 235 亿元，合格投资者超 513 万，公募基金布局数量突破 500 只，呈现出强劲的发展势头。
北京金融梦的起伏
从 2001 年开始，北京就着眼于建设金融中心，积极争取设立本地金融标杆。然而彼时深沪两市改革尚未成熟，国家层面担忧开放本地证券市场可能引发投资动荡，因此未给予北京足够权限。
与此同时，早在 90 年代末和 2000 年代初，因国企改制和金融危机影响，国务院成立了支持场外股权交易的“两网”体系，并由券商代理股份转让业务。这便是未来新三板的雏形。北京在 2006 年积极推动相关试点，特别是中关村高新技术企业被纳入系统，开启了服务创新型中小企业的序幕。
2008 年金融危机虽推迟了北京金融中心的建设步伐，但 2012 年新三板全国中小企业股份转让系统有限公司正式成立，北京成为其总部所在地，标志着北方金融设施的重要里程碑。随后，北京四板市场先后设立，力图为中小企业提供更多资本市场选择，甚至出台多项补贴政策，激励企业挂牌。
新三板的挑战与坚持
然而，新三板企业发展过程中，因上市公司质量参差不齐，融资难、交易不活跃等问题显现。尤其到了 2016 年，上市企业摘牌潮频频发生，引发市场对新三板可持续性的担忧。证监会随后推出分层管理改革，尽力扶持创新层企业，提升市场活力。
与此同时，北京四板市场面对的企业积极性下降、资金流转不畅等困境，也令市场运作充满压力。部分地方政府只能依靠补贴和报销政策维持挂牌热度，甚至催生了部分金融中介的不正当操作，这与建设多层次资本市场的初衷大相径庭。
中信建投与新三板共成长
作为市场的重要参与者，中信建投证券凭借其国有资本背景，一直是新三板发展的中坚力量。李旭东，作为其投行部门负责人，是新三板市场最早的推动者之一。自 2009 年带领团队推动第一家企业成功挂牌以来，他不断投入、不断报名新三板及北交所的发展历程，成为“新三板的护航者”。
尽管市场一度不温不火，甚至出现企业退出的风险，他始终关注优质企业的留存和支持，积极向监管层提出政策建议，推动市场改革。他相信完善政策体系，能够放大新三板乃至北交所的融资与交易功能。2021 年北交所正式成立的消息发布时，李旭东感慨属于个人和市场的 12 年坚持终于迎来转折。
从新三板到北交所：中小企业融资新希望
企业方面的体验同样说明了市场的转变。以一家专注高端金属加工的制造企业为例，2016 年在新三板挂牌后，企业发现虽然挂牌带来了荣誉，但融资和股权流动并不乐观。上板后交易活跃度低，股权激励难以发挥效力，筹资计划难以推进。
然而，北交所成立后，资本渠道大开，券商和投资者积极联络，上市企业的股权交易和融资需求得到了极大激活。该公司已准备申请转板北交所，期待通过新的市场环境实现技术研发和产能扩张。
业内人士认为，北交所弥补了中国资本市场服务中小企业的空白，激活了原有新三板平台的潜力，为北京打造国际金融中心提供了强有力支撑。同时，这也为像中信建投这样的券商带来了新的发展机遇和业绩增长点。
未来展望
在北交所成立一周年之际，市场各方开始期待其更广泛的影响力能持续释放，为中小企业融资和资本市场服务带来更多可能。北京作为政治、文化与金融中心的角色也将因北交所的推动而愈加稳固。留给市场和企业的时间，或许才是检验这一利好持续性与深远性的最佳证据。
