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从巴菲特到公募冠军
在全球股市「油改电」的潮流中，许多人被绿色能源革命深深吸引，但鲜有人注意到传统能源背后的巨大潜力。以巴菲特为代表的一批投资者，在传统能源领域悄然布局，取得了显著成果。
伯克希尔哈撒韦公司在 2022 年对西方石油进行了多次增持，目前持股价值已高达 85 亿美元。一季度，巴菲特逆市加仓的 410 亿美元中，超过一半是石油股。尽管股神过去的三次押注中，仅有一次盈利，但他依然坚信传统能源的价值。
国内也有不少基金经理效仿巴菲特的策略，其中黄海和丘栋荣的表现尤为突出。黄海作为万家基金的投资总监，通过重仓地产和煤炭，在今年上半年实现了惊人的回报。而丘栋荣则凭借其独特的 PB-ROE 投资框架，成功捕捉了煤炭和油气股的上涨机会。
黄海的逆袭之路
黄海的职业生涯并非一帆风顺。在 2020 年至 2021 年间，他的投资组合因地产和火电的低迷表现而备受压力。然而，他在 2021 年三季度果断加仓煤炭，这一决策让他在 2022 年上半年取得了显著的收益。
黄海的投资理念强调“三高一低”：即高盈利稳定性、高现金流、高分红率以及低资本性支出。他认为，即使业绩没有增长，只要估值足够低，这些股票仍然具有很高的配置价值。这种策略帮助他在逆境中保持稳定。
丘栋荣的独特视角
与黄海不同，丘栋荣更倾向于通过 PB-ROE 框架进行投资。他擅长识别那些低估值且 ROE 有改善空间的板块。在 2021 年，他果断清仓了受政策打压的地产和高估的消费股，转而加仓了受益于涨价的材料和能源股。
丘栋荣对新能源行业的看法颇具争议。他认为，新能源产业链的各个环节估值过高，未来可能会面临均值回归的压力。他强调，高估值会导致行业的过度扩张，从而降低未来的回报。
私募基金的布局
除了公募基金经理，一些私募基金也在传统能源领域进行了积极布局。例如，景林资产的前研究员佘鹏创立的旭松投资，早在 2021 年就明确看好石油股。而仁桥投资则通过逆向操作，在过去一年中取得了优异的成绩。
仁桥投资的策略是专注于低估值的股票，尤其是在原油和农产品领域。该公司认为，由于供给不足和需求增长，大宗商品价格将在未来一段时间内保持高位。此外，中国的能源股相对于海外市场仍有较大的折价空间。
邓晓峰的独特视角
高毅资产的邓晓峰则选择了另一种路径。他早在 2015 年就发现了铜的重要性，并在铜矿价格下跌时果断建仓紫金矿业。尽管今年一季度他减持了部分紫金矿业的股份，但该股仍是他的重仓股之一。
邓晓峰的投资能力得到了广泛认可，他连续多年跑赢沪深 300 指数，并在私募基金中名列前茅。他的成功表明，传统能源领域仍然存在巨大的投资机会。
尾声
在全球经济格局变化的背景下，传统能源正在经历一场深刻的变革。无论是巴菲特的逆市加仓，还是黄海、丘栋荣等基金经理的成功经验，都表明旧能源并未失去吸引力。对于投资者而言，尊重常识和耐心等待往往是成功的关键。
