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近年来，餐饮行业的“幕后英雄”供应链企业正成为资本市场的焦点。千味央厨去年成功上市，标志着“餐饮供应链第一股”的诞生，而这一波浪潮并未停歇。
今年初，专注于食品调味料的宝立食品提交了主板上市申请，其服务对象包括喜茶、肯德基、麦当劳等知名品牌。同样披露上市计划的还有恒鑫生活科技，该公司为瑞幸、喜茶提供包装材料。与此同时，田野股份也递交了北交所申报稿，目标是成为“新式茶饮供应链第一股”，其主要客户包括奈雪的茶、茶百道等头部茶饮品牌。
风口捕获与大客户依赖
供应链企业的成功离不开对市场趋势的敏锐洞察。2018 年至 2019 年期间，新茶饮市场迅速崛起，成为供应链企业发展的绝佳契机。以田野股份为例，此前其客户多集中在传统饮料行业，但通过转型聚焦新茶饮，其客户构成发生了显著变化，前五大客户中有四个来自茶饮品牌。
恒鑫生活的招股书显示，其超过七成的客户资源来自茶饮行业，其中包括瑞幸咖啡、喜茶、Manner 等知名品牌。这种高度集中的客户分布策略带来了明显的收益增长，但也伴随着潜在风险。
爆款打造与 C 端市场探索
产品创新是供应链企业实现突破的重要手段。以宝立食品为例，其开发的爆珠、晶球、粉圆等甜饮品配料，成为多家茶饮品牌的爆款元素。而在餐饮领域，宝立食品还为百胜集团提供复合腌料，其中灯影牛肉酱更是凭借其独特风味收获了大量好评。
值得注意的是，随着小红书等平台的兴起，消费者开始关注原料供应商本身，而非仅限于成品品牌。这种趋势促使宝立食品加大了对 C 端市场的布局，推出了轻烹料理酱包、汤包等产品，并取得了显著成效。
行业趋势与挑战并存
从行业层面看，餐饮连锁化的加速发展为供应链企业创造了巨大机遇。据统计，2021 年蜜雪冰城、书亦烧仙草等连锁品牌均实现了大规模扩张，连锁化率从 2018 年的 12% 提升至 18%。这种变化不仅提高了对标准化食材的需求，也为供应链企业提供了更大的市场空间。
然而，供应链企业在享受红利的同时，也面临着多重挑战。首先，高度依赖大客户可能带来不稳定因素。以田野股份为例，其五大客户贡献了近七成的收入，其中奈雪的茶一家就占了两成。此外，食品安全问题始终是悬在头上的达摩克利斯之剑，任何一起负面事件都可能导致整个供应链受到牵连。
另外，品牌方自建工厂的趋势也不容忽视。例如杨国福麻辣烫通过自产调味料实现了更高的毛利率，而海底捞旗下的颐海国际则凭借强大的供应链体系实现了稳健增长。
盈利困境与长期发展
尽管部分供应链企业实现了业绩增长，但仍有不少企业在盈利方面面临压力。以恒鑫生活为例，其 2020 年的营收和净利润分别下降了 22.03% 和 64.59%。此外，宝立食品的毛利率也低于行业平均水平，显示出其盈利能力仍有待提升。
总体而言，供应链企业正处在快速发展的阶段，但如何平衡短期利益与长期战略，避免过度依赖单一客户或产品线，将是决定成败的关键。
