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时间过得飞快，2022 年的第一季度已经结束。这一季度，疫情仍在全球范围内蔓延，投资者们共同面对了俄乌冲突、美联储加息以及高企的通胀等重大事件，同时也目睹了全球资本市场的剧烈震荡。
在过去的三个月里，美股中的道琼斯指数和标普 500 指数分别下跌了约 5%，而 A 股的上证指数下跌了 9.8%，深证成指则下跌了 17%。中美股市因此蒸发了超过 5 万亿美元的市值。尤其受到冲击的是科技股，由于估值过高及投资者风险偏好的降低，全球范围内的科技公司遭遇了严重的抛售。例如，以科技公司为主的纳斯达克指数下跌了 14.9%，A 股创业板指数下跌了 19.73%，科创板下跌了 22%，港股恒生科技指数也下跌了 20%。
巴菲特的投资智慧
然而，在一片悲观情绪中，即将 92 岁的沃伦·巴菲特却展现了非凡的投资实力。伯克希尔·哈撒韦的股价在今年第一季度逆势上涨超过 17%，远远超过了美股的整体表现，使巴菲特重新跻身世界五大富豪之列。
伯克希尔的重仓股主要包括苹果、美国银行、美国运通、可口可乐和西方石油等传统行业的龙头企业。在 2019 年和 2020 年科技股火热期间，伯克希尔的表现较为平淡，仅分别上涨了 11% 和 2%，明显落后于美股三大指数。这段时间内，许多人开始质疑这位投资大师是否已经过时，尤其是他没有选择投资特斯拉，更是引发了广泛批评。
然而，正是这些传统行业的公司帮助伯克希尔在 2021 年实现了 29% 的增长率，超越了道琼斯工业平均指数和标普 500 指数。到了今年，伯克希尔再次凭借稳健的投资组合实现了令人瞩目的增长，证明了其逆市操作的能力。
与巴菲特形成鲜明对比的是另一位华尔街投资巨擘——“木头姐”凯西·伍德。依靠押注特斯拉等科技股，她在 2020 年取得了超过 140% 的平均回报率。然而，随着科技股泡沫破裂，她的 ARK 基金的最大回撤幅度已超过 50%。从图表可以看出，木头姐的收益曲线波动极大，而巴菲特则始终保持稳定增长。尽管 ARK 基金四年内实现了 73% 的涨幅，但伯克希尔的同期涨幅达到了 82%，再次验证了巴菲特保守但高效的长期投资策略。
价值投资的魅力
回顾巴菲特的投资历程可以发现，他的最大特点是在牛市中可能无法跑赢大盘，但在熊市来临之际却能够展现出极强的抗跌能力。这种特性正是价值投资者的典型特征。通过强调安全性和确定性，巴菲特能够在疯狂上涨的牛市中稍显逊色，但在市场下跌时却能脱颖而出，从而在长周期内取得优异的成绩。
实际上，在 21 世纪初的互联网泡沫破裂危机中，巴菲特同样成功避开了损失，伯克希尔的股价在此期间甚至上涨了超过 70%。自 2000 年以来，美股道琼斯指数和标普 500 指数共出现了八次年度下跌，而伯克希尔仅有四次年度下跌，显著优于市场平均水平。
在过去五十八年间，伯克希尔·哈撒韦凭借稳定的收益率增长了两万多倍，年化收益率高达 20%。巴菲特用实际行动诠释了价值投资理念的力量，同时也向我们揭示了一个简单却深刻的道理：尊重常识、保持克制、坚持长期主义，才是投资成功的根本所在。
中远海控的辉煌战绩
除了伯克希尔之外，中远海运控股有限公司的表现也非常抢眼。该公司 2021 年的营业收入达到 3336.94 亿元人民币，同比增长 94.85%；净利润为 892.96 亿元人民币，同比增幅高达八倍。值得注意的是，其息税前利润更是高达 1315 亿元人民币，约合 203.8 亿美元，这一数字已经超过了全球两大航运巨头马士基和达飞。
中远海控主要经营码头和航运业务，其中集装箱码头业务连续多年保持全球领先地位，自有集装箱船队运力超过 294 万标准箱，位列行业前列。从收入结构来看，航运业务占据了公司绝大部分的营收和利润，这得益于疫情期间全球供应链紧张以及运费上涨带来的巨大红利。
尽管如此，中远海控的股价在过去两年间经历了超过十倍的暴涨，但当前市盈率（TTM）仅为 3 倍左右，成为 A 股市场上估值最低的公司之一。这表明投资者对该行业周期性波动及其未来盈利能力持谨慎态度。长远来看，这家“海王”的增长潜力究竟还能维持多久，以及业绩拐点何时到来，将成为影响其资本市场表现的关键因素。
中石油的华丽转身
得益于国际油价的显著攀升，中国石油也交出了一份亮眼的成绩单。2021 年，公司实现营业收入 26143.49 亿元人民币，同比增长 35.2%，创下历史新高；归属于母公司股东的净利润达到 921.70 亿元人民币，同比暴增 385%。
作为曾经的 A 股标杆企业，中石油曾因市值巅峰时期风光无限，但后来因经济结构调整和能源转型而陷入困境。如今，这家老牌国企正在积极寻求变革，计划从单一的油气供应商转型为综合能源服务商。目前，天然气业务已占据公司总收入和净利的三分之一左右，同时在光伏、风电、地热能等领域也有大量投入，初步形成了低碳产业集群。长远目标是到 2050 年前后，新能源业务占比达到能源总量的一半。
今年以来，中石油股价累计上涨 11%，市值重返万亿元以上，在 A 股市场重新站稳脚跟。展望未来，这家传统能源巨头能否借助自身积累的优势资源，在低碳经济浪潮中重现往日荣光，无疑值得期待。
