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半导体行业经历了近年的快速增长后，如今正在面临急剧的转折。根据 IDC 的数据，过去一年芯片行业总营收一度，同比增长超过 25%，达到 5800 亿美元，让台积电等企业的市值一度飙升，成为全球最有价值的公司之一。然而，今年以来，费城半导体指数暴跌 42%，包括纳微半导体、高通、英伟达和英特尔等芯片股纷纷遭遇重挫，其中英特尔还爆出大规模裁员计划，预计裁员比例在销售和市场部门高达 20%。
PC 市场寒冬冲击产业链
这一切并非简单由最新芯片禁令所致，更深层次的问题来自全球 PC 市场需求的急剧下滑。IDC、Canalys 和 Gartner 均报告显示，2022 年第三季度全球 PC 出货量同比下降在 15% 至 19.5% 之间，回落到十年前的水平，创下多年来最大跌幅。这在很大程度上是随着疫情期间远程办公和在线教育带来的爆发式增长消退之后的正常调整。
疫情爆发初期，全球 PC 销量激增，2020 年第三季度出货量达到 8130 万台，同比增长 14.6%；第四季度甚至更高，同比增长 26.1%。然而，这样的增长在过去两年已经大量透支了消费者的升级需求。如今，个人用户对新电脑的换机欲望大幅降低。许多消费者，尤其是年轻人，选择延长旧电脑的使用周期，例如有用户表示自己用了近七年的联想笔记本，除了电池续航的降低之外，其他性能依旧能满足需求，打算继续用到彻底坏掉才考虑换机。
此外，游戏市场对 PC 的带动作用也在减弱。根据 Gameslndusty 的数据，手机游戏市场份额已超过 50%，PC 游戏市场规模仅占 20% 且逐年缩小。再加上国内大型游戏新品发布数量减少，现有游戏本性能足以运行大部分游戏，玩家换机动力不足。某华硕线下经销商透露，今年七月淡季几乎一天卖不出一台笔记本。
企业采购需求更显疲软
不仅是消费者市场，企业端的 IT 采购需求也在明显下降。IDC 报告显示，2022 年第二季度中国商用 PC 出货量同比下跌近 30%。其中政教市场订单锐减 41%，大型客户预算紧缩下降 26%，中小企业生存压力加大，采购减少 23%。就业形势严峻及经济压力使企业在采购上更加谨慎，整体 PC 需求持续走弱。
过去几年，随着移动互联网的崛起，PC 行业不断被唱衰，尽管 PC 产品依旧是刚需，但市场增长乏力，产业链开始出现明显压力。当前这次整体 PC 需求的历史性下滑是前所未有的，冲击波及全球整个产业链。
半导体巨头业绩压力骤增
三星公布的第三季度业绩预期显示，营收仅实现微增，而利润同比大幅下滑近 32%，为三年内首次利润下滑。AMD 第三季度初步业绩同样远低于预期，令市场震惊。多家半导体行业巨头纷纷下调业绩预期、缩减产能、砍单，整个行业氛围趋于悲观。
PC 需求的持续低迷成为核心原因。回顾历史，半导体行业的巨头如英特尔、AMD、英伟达等，基本都成长于 PC 时代。特别是英特尔，90 年代末凭借奔腾系列处理器占据 80% 的市场份额，确立了 PC 处理器的绝对霸主地位；直到今天，这些企业的业务依然高度依赖 PC 市场。
以英特尔为例，其一半的收入来自个人电脑业务，占比 51%；云服务和通信业务占 33%；而工业智能、医疗、自动驾驶及人工智能等新兴业务仅占 9%。2022 年二季度，英特尔客户端计算业务同比下降 25%，数据中心与 AI 业务也下降 16%。AMD 虽然多业务板块保持增长，但由于 PC 业务大幅下滑，整体营收未达预期。
部分厂商已提前预判到 PC 市场的疲软，主动调整战略。美光科技的财报显示，其消费端存储芯片在总营收中的比重从 2012 财年的 55% 下降到 2022 财年的 48%，且预计未来仍将持续下降。
出口管制加剧行业困境
除了市场需求减弱，美国持续强化的出口管制政策对半导体行业影响深远。这些措施限制了芯片企业出口到中国的关键技术和产品，直接削减了主要市场份额，进一步拖累半导体厂商业绩。
同时，这场寒冬还波及上游设备制造商，包括阿斯麦、应用材料、科磊和泛林集团。这些企业中，中国市场占据了全球收入的约四分之一，是它们最大的单一市场，出口限制导致其收入压力剧增，行业景气度雪上加霜。
多元化转型寻求新机遇
面对 PC 市场的困境，芯片巨头纷纷展开多元化布局。虽然消费端如手机和 PC 需求萎缩，但 5G、人工智能、高性能计算（HPC）、自动驾驶以及企业数字化转型带来的市场潜力仍被看好。
英伟达借助其 GPU 架构，在科学计算、人工智能、自动驾驶、机器人、虚拟现实等领域持续发力。AMD 则积极拓展服务器、数据中心云游戏及专业图形市场。英特尔也在加速向数据中心和 AI 领域转型，争夺市场份额，希望弥补传统 PC 业务的下滑。
汽车领域的智能化、电动化为半导体厂商带来新的增长点，AI 芯片、毫米波雷达、激光雷达等产品成为焦点。然而，这些新兴市场竞争异常激烈，众多巨头投入激战，市场份额分散，规模尚无法与 PC 和手机市场相当。
目前，PC 与手机合计大约占全球芯片需求的 50%，而数据中心和汽车领域仅各约占 10%，其他细分市场更小。新战略虽然为半导体企业提供了增长方向，但短期内难以重塑行业格局或催生类似英特尔那样的巨头。
未来展望
整个半导体行业正经历自 2000 年互联网泡沫以来最严重的调整期。未来是否能凭借新一代核心技术和划时代产品走出困境，仍需观察。当前，摆脱对 PC 市场的高度依赖，积极布局人工智能、自动驾驶与高性能计算，或是厂商们破局的必经之路。
