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当中美经贸高层会谈取得进展，双方同意缓解关税，亚马逊成大赢家。5 月 12 日，其股价飙升 8.07%，创近新高。
作为美国最大电商平台，亚马逊依赖中国产品，此前高税率让其难受，还与白宫“骂战”。媒体爆料亚马逊计划标注“关税成本”，引发特朗普愤怒，白宫新闻秘书称此举是“敌对政治行为”。亚马逊回应仅在试行且未上线，如今这功能用不上了，股价在利好下不但收复失地还创新高。
“中国制造”供应全球实惠产品，亚马逊平台六到七成产品产自中国，2024 年中国商家占比超 50%。长期亚马逊倾向扶持有品牌卖家，对无品牌白牌卖家关注少。但疫情后美国通胀，物价上涨，美国人变价格敏感，“国际版拼多多”Temu 崛起。2024 年，Temu 和 Shein 全球下载量达 7.8 亿次，是亚马逊三倍多，Temu 预估 2024 年 GMV 突破 520 亿美元，且是美国年轻人最喜欢的购物 App。
亚马逊此前有比价监控机制，因 Temu 崛起，2023 年将其移出比价系统，还传闻要求大卖家“二选一”。2024 年 11 月，亚马逊上线低价专区 Amazon Haul，专注 20 美元以下白牌商品，有满减折扣。首批卖家由亚马逊定向邀请，履约中心在东莞，卖家选品，亚马逊负责物流等运营，配送时间 1 – 2 周。亚马逊强调品牌化和性价比不冲突，称顾客愿为低价等较长时间。去年“黑五”期间，Haul 板块畅销品多还断货。
新一轮关税战激烈时，亚马逊 CEO 安迪·贾西悲观，4 月亚马逊卖家上调近千种商品价格，平均涨幅近 30%。高盛预估关税将使亚马逊美国商品成本涨 15% – 20%，全球涨 9% – 12%。中国卖家撑起的 Haul 版块冲击大，其买家多是特朗普支持者，这部分人群也是白牌商品重要客户，且 2024 年美国中低收入家庭可支配收入下降 12%，Temu 超 6 成用户家庭年收入低于 5 万美元。
亚马逊虽被逼入“价格战”，但从 2025 年第一季度财报看仍是行业霸主。本季度净销售额 1556.67 亿美元，同比增长 9%；净利润 171.27 亿美元，同比增长 64%。各业务板块也增长。安迪·贾西在电话会上称要为消费者保持低价，安抚华尔街说消费者需求未减，有些商品购买量在增长，亚马逊大量提前采购，短期内产品价格不会暴涨，有信心逆势上涨获更大市场份额，华尔街听进去了。
跨境电商从业者对亚马逊情感复杂，其管理机制严苛，处罚机制易触发，卖家经营如履薄冰。某种程度上，亚马逊逼得独立站和 Temu 崛起。中美关系紧张时，亚马逊会维护自身利益，把成本转嫁给中国卖家。财报会上贾西多次提规模优势，称卖家应对关税措施不同，高盛预测若亚马逊无法转嫁关税成本，年化利润可能损失 100 亿美元，会大幅挤占中国卖家利润空间。此前沃尔玛因要求中国供应商承担关税成本被约谈，亚马逊或许会采取隐蔽诱导措施。
亚马逊表示过去六年推动商品产地多元化，关税警报解除后，华尔街投行认为低关税将降低其成本，提高零售利润率。亚马逊未来或许不依赖电商，今年预计资本支出高达千亿美元，大部分用于 AI 相关项目，内部开发 1000 多种生成式 AI 应用，构建“AI 优先”生态系统。贾西认为 AI 虽短期成本高，但未来使用成本会下降，且收入年增长率超三位数，当前投入会换长期价值。他还用 AWS 发展历程对比亚马逊在 AI 领域布局，AWS 虽行业第一，但全球超 85% 的 IT 支出仍在本地，云迁移与 AI 共生，第一季度亚马逊新签大客户，称未来十年云迁移是企业生存必需。
面对特朗普政府政策，美国企业实际利益未被颠覆，相比之下，Shein、Temu 和中国卖家面临挑战最大。
