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2024 年 12 月 10 日，毛戈平在港交所主板挂牌上市，首日股价大幅高开，较发行价上涨 59.9%，市值达到 254 亿港元。这一表现不仅超过了韩束母公司上美股份，也仅次于巨子生物，成为国货彩妆品牌的佼佼者。
上市背后的资本故事
毛戈平此次上市共发行 7842.34 万股 H 股，募集资金约 23.37 亿港元。在招股环节，公司引入了 6 名基石投资者，包括 CPE Investment、正心谷资本等，合共认购 1 亿美元的发售股份。这一成功的资本运作，为内地消费品公司展示了新的可能性。
线上线下双轮驱动
与多数美妆品牌不同，毛戈平超过 50% 的收入来自线下渠道。公司通过线下美妆培训和专柜直销起家，近年来又抓住了直播电商的红利，迅速在抖音电商彩妆品牌中占据头部位置。这种线上线下结合的模式，被认为是其持续高增长的关键。
挑战与机遇并存
尽管上市成功，毛戈平也面临着过度依赖个人 IP 和“重营销、轻研发”的质疑。公司研发费用率低于行业平均水平，而营销费用占比却连年上升。未来，如何在保持增长的同时加强研发和品牌多元化，将是毛戈平需要解决的重要课题。
行业影响与启示
毛戈平的成功上市，不仅为自身打开了新的发展空间，也为整个美妆和消费行业带来了信心。在当前消费升级和国货崛起的大背景下，毛戈平的故事或许只是开始。
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