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AI 大模型发展迅猛，投资领域弥漫焦虑。资深风险投资财务顾问 Selena 称，投资人每日花大量时间钻研论文，紧跟技术前沿，无奈仍在盈利难题前徘徊。自 ChatGPT 问世，全球大模型如雨后春笋般涌现，科技巨头们虽身处技术前沿，却也面临“投资巨大，如何盈利”的拷问。
看得见吃不着
AI 大模型热度空前，却也让人不禁思索：这究竟是泡沫还是未来？此前元宇宙概念的热度消退，让人们对 AI 大模型的前景多了几分谨慎。尽管 AI 与各行业结合的尝试不断，但国内一级市场的投融资情况相对低调。多数投资人面临“出手难”的困境，关键在于找到合适的应用场景实现商业化，然而目前多数公司仍在摸索阶段。
以 OpenAI 为例，成立之初也曾迷茫，如今 Meta 也在为 AI 盈利前景不明而苦恼。国内虽有投融资动作，如美团收购光年之外，腾讯、百度等参投多家 AI 公司，但整体热度与二级市场的高涨形成反差。Selena 认为当下大家都在低调探寻方向，先落地小规模跑通商业模式才是关键。
此外，破圈的好产品稀缺。发布的众多大模型中，能在界面设计和用户体验上有明显突破的 B 端公司寥寥无几，妙鸭相机算是 C 端应用中一个小高潮。业内人士指出大模型公司鱼龙混杂，投资难一方面是项目前景难判，另一方面是头部玩家占位，普通资方难以入局。
投资往往看人，但能见证伟大公司诞生的机会可遇不可求。深圳投控资本投资总监杨帆 2021 年投资联汇科技，他看重其团队，创始人赵天成是 CMU 计算机博士，导师是前沿核心技术提出者，赵天成是技术重要实践者，且 4 年半就获得 CMU7 – 8 年的博士学位。杨帆与赵天成深入交流后，认定其技术具有颠覆性，果断投资。2018 年赵天成的论文还影响了微软研究院的研究计划，2019 年回国后逐步实现大模型落地。但如今再找类似团队投资难上加难。
找人与找方向
AI 大模型赛道人才稀缺，普通岗位供需比达 1:5，顶级人才更是一将难求。不过，这并未阻挡大模型的热度和产研界的热情。
此前 AlphaGo 被 OpenAI 团队划入“弱人工智能”范畴，而预训练多模态大模型有望带来变革。杨帆分析，AI 2.0 强人工智能能降低落地成本，让中低频场景也得以实现，从而改变千行百业。
当前 AI 大模型行业火热，投资人既担心投错，又怕错过时机。Selena 认为，此前市场投资方向缺乏共识，而 AI 大模型一开始就有小圈子共识，部分大机构布局多家，期待其中能跑出一家。田丰院长指出大模型评测的核心在于基础能力、涌现能力和专业能力，在商业模式创新方面可与多领域结合。
百舸争流与一支独秀
对于 AI 大模型未来竞争态势，业内人士认为，通用大模型领域最终可能一家独大，细分领域则因数据保密需求打造垂直行业大模型。投资行业人士觉得投资中间层和应用层的 AI 项目成功率和回报率更高。
杨帆认为多模态大模型、向量数据库、智能体将是未来热点。腾讯云发布国内首个 AI 原生向量数据库，他强调大模型公司应拥有自己的向量数据库，其具有速度快、存储大、可扩容等特性，能节省人力、时间和财力，保障数据安全。具备预训练多模态大模型和向量数据库能力才有可能做智能体。
田丰院长从产业角度分析，AI 大模型已进入“期望膨胀期”，将在多模态基础模型、领域大模型工具软件、垂直行业大模型解决方案三个方面快速试错，校准产业价值型产品，淘汰非刚需性技术。在通用大模型之外，垂直领域大模型因行业安全性和数据保密需求而存在，优先进入私密行业的大模型公司具有先发优势。
AI 将去往何方？
如今投资和融资都需谨慎。吴畏表示 ChatGPT 推动了 AI 相关研发、投资及商业化落地进程，国内外投资方向有所不同，政策环境也会影响投资者判断。Selena 称资方需找到有应用场景、能降本增效且有先发优势的项目，否则大模型只是空壳。
各大科技巨头在享受 AI 红利的同时也面临麻烦，如 OpenAI 因隐私问题遭罚款和调查，Google Bard 也面临诉讼。杨帆指出国内知名人才少，团队接受美元基金可能导致市场和资本错配。Selena 认为公司选择接受人民币还是美元投资，需考虑海外市场、上市地点等因素。国外科技巨头在 AI 领域持续加大投资，Meta、Google 母公司 Alphabet、微软等都有巨额投入计划。大部分投资人坚信这次 AI 将真正改变千行百业。
