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在米哈游之后，让我们聚焦另一家上海的游戏企业——莉莉丝。从《刀塔传奇》到《万国觉醒》以及《剑与远征》，莉莉丝已然成为国产 SLG、放置类游戏和出海领域的关键案例。与米哈游相仿，在专注垂直赛道的同时，莉莉丝近年来围绕游戏展开了诸多投资布局。
据不完全统计，过去 8 年，莉莉丝至少进行了 31 次文娱投资，涉及 28 家企业。其中有《万国觉醒》的研发商，也有独立游戏团队胖布丁以及海内外的云游戏公司。
1 总体情况
据公开信息，截至 2022 年 12 月，莉莉丝在文娱领域至少投资 31 次，涉及 28 家企业。投资数量低于腾讯、B 站、字节跳动、网易和三七互娱等，高于米哈游。若算上未公开的投资，实际数量更多。从工商信息变更及官网、官微运营情况看，28 家标的公司中 26 家处于开业、存续状态，2 家已注销，分别是手游研发商黑帆游戏和做过舞台剧的上海舞彩幕间文化，莉莉丝分别持股 15% 和 7%。
1.1 按时间线，莉莉丝最早的文娱投资在 2014 年，此后每年都有投资。其中，2016 年投资最多，有 6 次，2015 年和 2017 年分别有 6 次和 5 次。截至 2022 年 12 月，2022 年内至少有 2 次投资。最近一次是 2022 年 4 月对美国云沙盒游戏研发商 Playable Worlds 的 B 轮投资，投资方包括 Kakao Games、Bitkraft Ventures、莉莉丝等 5 家，总额超 2500 万美元。最早一次是 2014 年对手游研发、发行商盖娅网络的 A 轮投资，金额约数千万元，目前持股比例约 5%。
1.2 有 22 次投资公布了大致金额，多为模糊的“数百万、数千万”。保守估算，总额约 2 亿元，实际金额远高于此。在这 22 次投资中，1000 万元以下的投资占比最高，有 14 次，约占 64%，其次是千万元级别，有 7 次，约占 32%。公开投资额过亿的有 1 次，是 2021 年对成都乐狗的投资，目前持股比例约 36.53%。
1.3 在投资时间段选择上，莉莉丝更倾向中早期，天使轮和 A 轮占比超 75%。其中 A 轮最多，有 12 次，天使轮第二，有 11 次，B 轮有 3 次。截至 2022 年 12 月，莉莉丝至少重复投资了 2 家文娱企业：乐狗科技和乌撒尔网络。莉莉丝先后在 2018、2021 年参与乐狗科技的天使轮、A 轮和 B 轮投资，目前持股比例约 36.53%。2019 年和 2020 年两次投资乌撒尔网络，目前持股比例约 37%。
1.4 有 27 次投资公布了具体持股比例，以 50% 以内为主，占比超 77%。其中，20% 以上、50% 以内的占比最高，有 10 次，约占 37%，其次是 10% 以内的，有 8 次，约占 29%。持股比例在 50% 以上的有 6 次，分别是飒星文化（51%）、克里丝动漫（70%）、舞彩幕间文化（70%）、荆甲网络（80.99%）、水镜工作室（100%）和香蕉狗游戏（100%）。
2 细分情况
看完总体情况，从成立时间、地区、能力等方面看看莉莉丝所投 28 家标的公司的细节。
2.1 从成立时间看，莉莉丝目前持股的文娱企业以成立 5 年的成熟企业为主，成立 5 年以上、10 年以内的占比最高，有 16 家，约占 57%，其次是成立 10 年以上的，有 6 家，约占 21%。其中，最老的公司是成立于 2001 年的英雄互娱，莉莉丝在 2015 年以数百万元参与其股权融资，目前持股比例约 2%。最新的公司是 2021 年成立的手游研发商星间漫游，莉莉丝目前持股比例约 30%。若以投资时间为参照，接受投资时，28 家标的公司中有 18 家成立时间在 2 年以内，约占 64%。通过投资中早期项目布局某领域，获得能力支持是莉莉丝的主要目的。
2.2 地区方面，和米哈游类似，莉莉丝海外业务主要靠自家团队开展，文娱投资以国内为主，海外只有 1 家，是美国的 Playable Worlds。国内有 27 家，约占 96%，包括做《小冰冰传奇》韩服的盖娅等。国内上海企业最多，有 14 家，其次是北京，有 5 家，广东和四川各有 2 家。
2.3 能力方面，莉莉丝所投文娱企业主要覆盖研发、发行、服务三种基础能力，其中研发 / 制作类最多，有 25 家，占比近 90%。如心动网络、盖娅网络、英雄互娱等都兼具游戏产品的研发、发行和运营等能力。服务型企业有 3 家，是云游戏技术服务企业念力科技、游戏媒体任玩传媒和游戏创业服务企业嬉牛互动（游戏创客营）。同时，28 家标的公司覆盖了游戏、动漫、社区、演出 4 条赛道。其中，游戏为绝对核心，有 24 家，约占 86%。动漫 2 家，社区和演出类各一家。
3 游戏领域投资
公开信息显示，莉莉丝过去 8 年至少投资了 24 家游戏企业，主要集中在游戏产品的研发、发行、渠道和服务环节。
产品研发方面，产品平台以手游为主，品类以 SLG、解谜、休闲为主，重点企业包括心动、乐狗、卓杭、盖娅等。
心动兼具研发、发行能力，目前市值约 90 亿元，旗下有《香肠派对》《笼中窥梦》《恶果之地》等多款热门口碑产品和头部渠道社区 TapTap。莉莉丝在 2019 年参与其基石轮投资，除莉莉丝外，米哈游、阿里、B 站、三七互娱、游族网络等也曾投资心动。
乐狗科技成立于 2017 年，是莉莉丝继《小冰冰传奇》之后爆款产品《万国觉醒》的研发商，目前专注于 SLG 手游赛道。莉莉丝先后在 2018、2021 年参与乐狗科技的天使轮、A 轮和 B 轮投资，目前持股比例约 36.53%。
卓杭科技成立于 2011 年，主攻休闲放置赛道，旗下产品包括《动物餐厅》《放置奇兵》《遇见你的猫》等，近几年在海外市场表现不错。莉莉丝在 2017 年对其进行一轮战略投资，总额 3276 万元，目前持股比例约 11.36%。
盖娅网络成立于 2014 年，有游戏研发运营和一定全球化发行能力，旗下作品包括《巫师之昆特牌》《辐射：避难所 Online》等，据盖娅官方说法，目前公司已在美国、日本、韩国、越南、泰国、中国香港地区和中国台湾地区等地设立分公司，有较成熟的海外发行能力。
除了对外投资，莉莉丝也出资给部分主要游戏研发团队成立的新公司，如荆甲网络是《剑与远征》团队，西定网络是《战火勋章》团队。
在游戏产品上下游服务方面，莉莉丝主要投资方向有 5 个，分别是云游戏（念力科技）、客服（待客）、社区（香蕉狗）、媒体（任玩传媒）、创业服务（嬉牛）。除云游戏企业念力科技的投资在 2021 年，其余相关服务类企业的投资都在 2015、2016 年前后，相比 B 站、米哈游等，莉莉丝的生态布局时间更早。
4 文娱领域其他投资
对比已盘点的上市公司，莉莉丝直接投资的游戏外文娱公司不多，只有四家。
动漫领域有两家，是做漫画的飒星文化和做动画、游戏的克里丝动漫，目前莉莉丝持股比例都在 50% 以上（51% 和 70%），主要投资目的是围绕游戏做动漫衍生内容。其中克里丝动漫的动画作品《英雄别闹》早在 2015 年开播，在各平台数据不错，除莉莉丝外，青青树也是克里斯动漫的股东，目前持股比例为 30%。
在其他领域，莉莉丝于 2021 年参与知识分享社区知乎的 Pre-IPO 轮投资，2015 年投资上海舞彩幕间文化，该公司曾做过游戏衍生舞台剧作品《燃烧吧! 英雄》，目前已注销。
除直接投资，莉莉丝还以合伙人身份参股多家投资公司，如真格天峰投资中心、博派擎天创业投资中心、高榕成长投资中心等，对外投资近 200 次。
其中真格天峰投资中心已投资百余家企业，涉及科技、社交、教育、广告营销等领域，目前莉莉丝持股比例约 2.73%，腾讯持股比例约 9.1%。
博派擎天目前投了四十余家企业，包括熊猫直播、次元文化等项目，目前莉莉丝持股比例约 10%，华谊兄弟持股约 20%，心动网络的黄一孟持股约 3.34%。
以上就是莉莉丝的文娱投资概况，后续还会继续解读叠纸、鹰角网络等企业的文娱投资版图。
