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美股持续疲软，纳斯达克指数、标普 500 指数及道琼斯指数均创年内新低，反映了当前市场面临的严峻挑战。这种局面不仅波及二级市场，也迫使一级市场的参与者重新思考策略。
在这样的背景下，‘向钱看，向前走’成为了美国 VC 行业的主流趋势。越来越多的风投机构倾向于早期项目投资，同时更加注重资金储备和谨慎决策。
经济低迷下的募资热潮
尽管宏观经济充满不确定性，但 2022 年第一季度，美国风险投资机构的募资总额达到了 738.2 亿美元的历史高位，超过 2021 年全年募资额的一半以上。这一现象表明，即便前景不明朗，VC 依然试图抓住当下窗口期筹集更多资金。
知名机构如 a16z、New Enterprise Associates 和 Kleiner Perkins 纷纷加快脚步完成大规模募资。这些行动背后反映了 VC 对未来不确定性的担忧，同时也体现了他们希望通过积累充足弹药来抵御潜在风险的决心。
行业分化与风险规避
随着市场情绪趋于保守，不同行业的估值开始显著分化。SaaS 企业和消费品相关领域的公司因较高的运营成本和较长的盈利周期，其估值大幅下滑。相比之下，医疗健康行业凭借稳定的现金流和高利润率表现出了更强的韧性。
在此环境下，VC 机构普遍选择规避高风险资产，转而关注更具成长潜力的早期项目。统计数据显示，2009 年金融危机期间，早期阶段融资并未受到明显冲击，而中后期项目则遭遇了严重打击。如今，相似的趋势正在重现。
早期投资的优势显现
今年第一季度，美国种子轮和天使轮融资金额同比增长了 45%，而早期融资金额也实现了 21% 的增长，远高于中后期阶段的降幅。这种结构性变化主要归因于早期项目的灵活性以及相对较低的风险。
例如，Tiger Global 已将其种子轮投资比重提升至历史新高，并宣布设立专项基金以支持初创企业发展。同样，a16z 和红杉资本也在积极加码早期项目，试图抢占先机。
中国市场的同步动态
中国市场亦呈现出类似特征。清科研究中心指出，2022 年第一季度，中国 A 轮融资案例数最多，天使轮投资金额稳步攀升。这种变化表明，无论是在美国还是中国，VC 都倾向于将资源集中于早期阶段。
值得注意的是，尽管整体估值下降，但这也为风投创造了买入良机。通过提前布局，风投有望在未来市场复苏时收获丰厚回报。
机遇与挑战并存
然而，经济下行也为 VC 带来了诸多难题。如何在复杂的环境中甄别优质标的，避免盲目跟风，考验着每位投资人的智慧。此外，全球经济格局的变化也可能进一步加剧不确定性。
综上所述，当前形势下，VC 必须兼顾短期生存与长远发展，既要保持足够的资金储备，又要灵活调整投资组合，确保在逆境中站稳脚跟。
