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近日，九江市工业产业投资引导基金正式成立，总规模达 100 亿元，首期认缴 50 亿元，成为当地首支百亿级政府产业投资引导基金。该基金将通过直接投资或与社会资本合作设立子基金的形式，专注于九江市首位产业和主导产业的发展。
根据公开资料显示，九江市国资委和江西省财政厅为该基金的实际控制方，出资比例合计超过 60%。基金管理方为九江鼎汇泓盈基金管理有限公司，持股比例仅为 0.01%。基金目标是支持九江的首位产业和主导产业，这些产业涵盖了纺织服装、电子信息、新材料、新能源、高端装备制造、绿色食品等领域。
九江市的首位产业和主导产业主要集中在纺织服装、新材料、高端装备制造和石油化工四大领域。以纺织服装为例，九江孕育了像“鸭鸭”和“深傲”这样的知名品牌，而新材料企业晨光新材和善水科技均已成功上市。这些企业在技术革新和市场竞争力方面表现突出，为九江经济注入了活力。
然而，九江的工业结构仍存在短板。尽管有机硅产量居亚洲第一，但围绕有机硅的下游产品开发尚显不足。同时，石化产业虽贡献巨大，但随着国家绿色发展战略的推进，环保压力日益增加，九江亟需优化产业结构，向新兴产业转型。
政府引导基金的机遇与困境
近年来，政府引导基金在全国范围内迅速兴起。根据投中研究院的数据，截至 2021 年底，全国共有 1437 只政府母基金，总规模达 2.47 万亿元，其中市级政府引导基金的数量和规模均占据主导地位。今年，多个城市相继设立百亿规模的市级引导基金，包括上海、成都、西安等地。
然而，百亿级基金并非易事。多数基金目前仅完成了 20%-40% 的政府出资，剩余资金需要社会资本募集，募资难度不容小觑。此外，政府引导基金与市场化机构在投资理念上的分歧也是重要挑战。例如，“返投”要求可能使 GP 难以完成投资目标，特别是在当地优质项目稀缺的情况下。
为缓解这些问题，一些地方政府已降低返投比例，如西安创新投资基金的返投比例仅为 1 倍。同时，国有资本在投资和退出过程中面临审批繁琐、收益与引导目标冲突等问题，这需要进一步优化管理模式。
总体来看，九江市政府产业投资引导基金的设立体现了地方经济转型的决心。通过支持首位产业和新兴产业，九江有望逐步摆脱对传统行业的依赖，实现经济高质量发展。然而，如何平衡政府引导与市场运作之间的关系，仍是摆在九江乃至其他城市面前的重要课题。
