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2021 年对于创投行业来说，无疑是充满转折与机遇的一年。从上半年的欣欣向荣到下半年的严峻挑战，资本市场的波动令人印象深刻。
某一线机构投资人沈光在接受采访时提到，尽管市场表现复杂多变，但对市场保持敬畏之心始终是关键。这一年，许多投资人经历了如同过山车般的起伏，既有成功的喜悦，也有失败的教训。
数据显示，2021 年全国融资事件总数达到 16,511 起，较前两年显著增长。融资总金额更是突破 23,576 万亿元，显示出资本市场的强大韧性。然而，不同行业之间的分化现象也十分明显。在线教育行业因政策调整遭遇寒冬，而科技、医疗和出海领域则展现出强劲的增长势头。
教育行业的变革
7 月 24 日，“双减”政策正式出台，标志着校外教培行业进入了新的发展阶段。在此之前，在线教育企业普遍处于扩张模式，但政策落地后，这些企业不得不重新审视自身发展方向。例如，新东方宣布终止 K - 9 业务，好未来则转向科技服务和素质教育领域。与此同时，教育部进一步加强了对学前线上培训的监管，明确要求撤销相关 App 备案。
资本市场对此反应迅速，教育类中概股股价大幅下跌。例如，好未来的股价从年初的 90 美元 / 股一路下滑至年末的不足 4 美元 / 股。尽管如此，职业教育逐渐成为转型的重要方向，吸引了部分资本的关注。
网约车市场的动荡
6 月 30 日，滴滴低调登陆纳斯达克，成为国内首家在美国上市的网约车平台。然而，上市后不久便遭遇了一系列监管风暴。国家网信办对其启动了网络安全审查，并要求其 App 全网下架整改。随后，滴滴宣布启动在纽交所的退市计划，并着手准备在香港上市。
这一系列事件不仅导致滴滴市值蒸发 400 多亿美元，还引发了网约车市场的激烈竞争。美团打车、嘀嗒出行、曹操出行等平台纷纷加大投入力度，试图抢占市场份额。
中概股的挑战
2021 年，中概股在美上市的数量较 2020 年有所增加，但下半年出现了明显的下滑趋势。中美双方监管政策的趋严，特别是《外国公司问责法》的实施，使得许多中国企业暂缓赴美上市步伐。相比之下，港股市场则成为中概股回归的热门选择，有多家中概股成功完成二次上市。
北交所的诞生
11 月 15 日，北京证券交易所正式开市，成为中国资本市场改革的重要里程碑。作为服务于创新型中小企业的专业平台，北交所吸引了众多 VC/PE 机构的关注。据统计，首批上市企业中有超过七成得到了 VC/PE 的支持，其中不乏早期布局新三板市场的机构。
科技投资的春天
2021 年，科技领域迎来了前所未有的发展机遇。中央经济工作会议明确提出将科技力量置于国家战略首位，推动自主创新和技术突破。在此背景下，北交所的设立为科技企业提供了更加便捷的融资渠道。
英诺天使基金创始人李竹指出，当前天使和 VC 机构在科技项目上的决策速度明显加快。以往需要一年甚至更长时间才能获得后续融资的项目，如今往往只需半年左右即可完成下一轮融资。这种变化反映了科技项目质量的整体提升。
消费热潮的消退
消费领域在 2021 年上半年呈现出火爆态势，尤其是在食品饮料细分市场。然而，随着资本供给的变化，下半年消费赛道开始降温。多位投资人表示，当前的市场回调实际上是回归理性的过程，而非真正的遇冷。
梅花创投合伙人吴世鸿强调，在投资过程中应注重政策红利与宏观趋势的结合，寻找最具潜力的价值洼地。展望未来，梅花将继续聚焦“三新四替代”，并加大对小镇青年群体的关注。
红杉基金的创新尝试
10 月 26 日，红杉资本宣布推出一支全新的永久存续基金——Sequoia Fund。该基金打破了传统基金的生命周期限制，旨在为成员企业和 LP 创造长期价值。通过灵活的资金配置机制，红杉基金有望在未来几十年内持续支持优质企业的成长。
出海浪潮的兴起
随着国内市场竞争加剧，越来越多的企业选择将目光投向海外市场。跨境电商行业尤其引人注目，上半年出口额同比增长 44.1%。光速中国等投资机构密切关注这一领域，积极寻找具备全球化视野的创业团队。
元宇宙与 ESG 的崛起
2021 年也被视为元宇宙元年，Roblox 的成功上市点燃了市场热情。Facebook 更名“Meta”进一步强化了这一趋势。与此同时，ESG 投资理念得到了广泛认可，成为衡量企业可持续发展能力的重要标准。BAI 资本创始人龙宇认为，ESG 不应被视为负担，而是企业实现长远发展的必由之路。
