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上周处于密集财报季，选取阿里、腾讯、京东三家财报，分析电商低价放缓、游戏市场小收获期节点，它们的主要矛盾或核心问题。
阿里：如何让 CMR 随 GMV 一起增长
阿里集团一季报显示，国内电商版块 GMV 和订单量双增长，菜鸟和阿里云盈利能力可观，其他业务亏损收缩。主要隐忧是国内电商版块商业化收入增长缓慢，CMR 同比仅增 0.6%。
低价策略虽带来订单量，但影响商业化收入。要让 CMR 随 GMV 增长，一方面淘天需精细化使用低价工具，另一方面寄希望于“全站推”广告产品拉动收入增长。
此外，淘宝直播业务调整，阿里妈妈增强与其他平台流量打通能力。88VIP 需探索更持续商业模式。集团层面，闲鱼、1688 有发展亮点，淘宝女装出海项目受关注，结合 AI 的业务也值得留意。
腾讯：如何进一步激发视频号的生态性
腾讯 Q2 财报营收和利润双增长，网络广告、增值服务、金融科技及企业服务各有表现。游戏业务复苏受关注，但更具挑战的是开发视频号潜力。
视频号融入微信生态，在用户规模、时长和广告贡献上保持增长，广告收入增长显著，电商 GMV 也在增长。未来，腾讯对 AI 的生态型投入将带动视频号发展，微信电商模式有更大想象空间。
京东：如何既要用户增长，又要利润
京东财报利润大涨，主要由京东物流贡献。核心零售业务中，家电收入下降，日百保持增长。京东以自营和供应链为优势，通过扶持 POP 商家和低价策略提升用户规模和活跃度。
难点在于平衡用户增长和利润增长。目前京东物流高毛利带动整体，但长久看需寻找其他方法。高层表示会坚持低价策略，综合考量 GMV、利润和现金流。
