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作为‘AI 芯片第一股’的寒武纪，在连续两个季度实现盈利后，其存货和预付款的激增却引发了外界的关注。5 月 12 日的业绩说明会上，投资者对这些问题尤为关心。
从 2024 年半年报到 2025 年一季度，寒武纪的存货从 2.35 亿元迅速攀升至 27.55 亿元，创下历史新高。与此同时，预付账款也高达 9.73 亿元，同样处于历史高位。寒武纪方面解释称，存货的增长主要源于委托加工物资的增加，而预付款则是因为对供应商的支付增多。
尽管寒武纪实现了盈利转正，但存货激增可能带来风险。深度科技研究院院长张孝荣提醒，如果市场需求放缓或技术更新过快，这些库存可能会面临减值的压力。
此外，寒武纪面临的资金压力也不容忽视。2024 年全年经营活动现金流净额为 -16.18 亿元，到了 2025 年一季度进一步恶化至 -13.99 亿元。截至一季度末，账上的货币资金仅剩 6.52 亿元，创下了上市以来的新低。
为了应对挑战，寒武纪加大了研发投入力度。董事长陈天石透露，公司将持续在芯片产品和技术方向上深耕，特别是针对大模型和垂直行业的应用需求。
为此，寒武纪启动了一项新的融资计划，拟募集不超过 49.8 亿元，其中大部分资金将投入到面向大模型的芯片和软件平台项目中。这一举措旨在增强公司在人工智能领域的竞争力。
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