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巨头竞争下的生存困境
大模型领域已成为巨头的战场，它们凭借资金、技术和数据的绝对优势，几乎锁定了未来的胜利。创业公司在这场竞争中，更像是陪跑者。
技术与商业模式的挑战
国内通用大模型在技术上短期内难以追赶国外，加之开源风险，其商业价值存疑。此外，健康的商业模式尚未明朗，长期投入的风险极高。
融资环境的不确定性
资本下行周期中，大模型项目的高额融资需求面临严峻挑战。随着投资机构资金的紧张，后续融资将变得更加困难。
投资人回报的真相
尽管大模型公司估值不断攀升，但投资人实际回报却极为有限。估值增长多由融资推动，而非实质性的业务进展。
投资期望值的计算
从赔率和胜率的角度分析，投资大模型公司的期望值往往低于 1，这意味着长期来看，这不是一笔划算的买卖。
资本周期的转折点
大模型公司可能很快进入资本周期的抛物线右侧，技术落后、开源风险等因素将加速这一进程，早期投资人应把握退出时机。
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