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2019 年，微软为在云计算和人工智能领域追赶亚马逊和谷歌，向一家刚成立四年的 AI 创业公司投资 10 亿美元，这家公司就是 OpenAI。彼时谷歌旗下团队主导机器学习领域，微软虽投入不少，却鲜有人相信其能缩小差距。如今，OpenAI 因 ChatGPT 一战成名，微软不仅全面支持，还增资超 100 亿美元，计划将 GPT 模型融入各项软件，谷歌则陷入两难。
微软对 OpenAI 的支持力度极大。除资金投入，还免费提供大量 Azure 云服务 credit，助其节省算力开支。此前 OpenAI 每年需花几千万美元租用谷歌云服务。微软投资 OpenAI，一方面因其净利润丰厚，投资金额和云计算 credit 成本可承受；另一方面，OpenAI 帮助 Azure 搭建大模型训练基础设施，微软还获得独家合作代理，且打击了云计算领域竞争对手。
OpenAI 的股权架构独特。2019 年前是非营利性组织，早期投资人是“捐赠方”。改制为营利性公司后，利润分配分阶段进行。第一阶段，马斯克、霍夫曼等首批投资者优先获利润分配以收回初始资本；第二阶段，微软增资 100 亿美元后，现阶段可获 OpenAI 利润的 75%，直至收回 130 亿美元投资成本；当利润达到 920 亿美元后，微软持股比例降至 49%，剩余股东分享剩余 49%，另外 2% 捐给非营利基金会；利润达 1500 亿美金后，微软和风险投资人股份无偿转让给非营利基金会。这种“Cap Profit”营利封顶的股权架构在风险投资中罕见。
OpenAI 的创始人兼 CEO 山姆·阿尔特曼是硅谷著名创业孵化机构 Y Combinator 的掌门人，他在 OpenAI 不持股权，认为自己已足够富有。2015 年公司成立时，一众硅谷大佬就向这个“非营利组织”投资 10 亿美金。技术创新离不开人才和积累，ChatGPT 的 NLP 技术积累可追溯到 2001 年，关键的 Transformer 模型作者之一 Lukasz Kaise 以及 BERT 模型第一作者 Jacob Devlin 都从谷歌加入了 OpenAI。
硅谷之下隐藏着超级资源网络，被称为“硅谷亿万富翁俱乐部”。其中一个核心连接人是 OpenAI 的早期投资人雷德·霍夫曼，还有具象化的超级资源网络 ICONIQ Capital，它成立于 2011 年，聚集科技行业大佬的资金和客户资源，寻找顶级人才的创业项目并孵化。项目成功不仅让大佬获高额回报，创始团队也可能成为其新客户，其资金、人才、投资机会不断壮大。比如 ICONIQ Growth 在 2013 年抓住美国 SaaS 创业浪潮，投资众多 SaaS 公司并助其发展，其已投项目超百个，覆盖多个领域。到 2021 年底，ICONIQ 管理资产达 835 亿美元，收益可观。
前美团联合创始人王慧文看出 OpenAI 创新融资模式的价值。他出资 5000 万美元占股 25%，个人不占股，用剩余股权邀请 AI 人才，并确定下轮融资由顶级美元 VC 投资。他还规划若公司上市时剩余股份未发完，就成立非营利性基金投资科技探索项目。美团创始人王兴参与王慧文创业公司的 A 轮投资并出任董事。美团其他联创级别大佬投资了类似 ICONIQ 的鹿可联合家族办公室，其客户为一线大厂前几十号员工，短短两年管理规模超 20 亿美元。鹿可 CEO Daisy 受硅谷“成派系、强连接”现象影响成立公司，她认为资源型创业时代，资源可助企业度过难关。中国科技行业高净值人士资产情况堪忧，传统金融机构难满足科技从业者投资及职业规划需求，而寻找合适赛道是很多科技公司中高层的诉求。
