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山东德州扒鸡股份有限公司日前提交了招股说明书，计划在上海证券交易所主板上市，此举标志着这家老牌卤味企业在资本市场上的重要一步。
根据招股书披露的信息，德州扒鸡计划发行不超过 3000 万股股票，募集资金总额约为 7.58 亿元人民币。这笔资金将主要用于新建食品加工项目、速冻扒鸡生产线以及营销网络和品牌的升级。
尽管德州扒鸡在 2021 年的净利润达到了 1.2 亿元，但外界对其上市前景却持怀疑态度。有人戏谑称其为‘鸭口夺食’，认为其面临的竞争压力巨大。
区域市场依赖严重
德州扒鸡虽然拥有 553 家门店，但其收入来源高度集中在华东地区。2019 年至 2021 年间，来自华东地区的营业收入占总收入的比例始终维持在 80% 以上。这种强烈的区域依赖性不仅限制了企业的成长空间，也让投资者对其未来的扩张能力产生担忧。
为了应对这一局面，德州扒鸡提出了通过苏州基地辐射长三角的战略布局，试图打破现有的区域壁垒。然而，这一举措能否成功还有待观察，毕竟异地经营往往伴随着文化和市场需求差异带来的挑战。
产品结构单一
值得注意的是，德州扒鸡的主营业务几乎全部依赖于扒鸡类产品，这类产品的销售额占据了总收入的 60% 以上。虽然该公司推出了子品牌‘鲁小吉’来拓展休闲零食市场，但从目前的数据来看，这些努力尚未取得显著成效。
扒鸡作为一种传统的佐餐食品，其消费场景较为固定，难以吸引追求多样化的现代消费者。因此，如何丰富产品线、吸引更多年轻顾客成为了德州扒鸡亟需解决的问题。
家族企业管理模式的风险
从股权结构上看，德州扒鸡是一家典型的家族控股企业，三位家族成员合计掌控着超过 60% 的表决权股份。虽然这种管理模式有助于保持决策效率，但也带来了潜在的风险，如家族内部矛盾可能影响企业发展方向。
历史上不乏因家族纠纷而导致企业衰败的例子，因此，德州扒鸡需要加强内部控制机制，确保公司治理结构的透明度与公正性。
食品安全隐患不容忽视
近年来，德州扒鸡多次因食品安全问题受到公众质疑。例如，在一次省级市场监管抽查中，该公司旗下的某店铺所售即食海蜇头被检测出菌落总数超标；此外，还有供应商因产品质量问题遭到处罚。鉴于扒鸡类产品占比较高，一旦发生重大食品安全事故，将对公司声誉及财务状况造成严重打击。
综上所述，尽管德州扒鸡具备一定的市场基础和发展潜力，但在当前激烈的市场竞争环境中，它还需克服诸多障碍才能实现可持续增长。对于这家老字号而言，未来的路既充满机遇也布满荆棘。
