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网红企业家罗永浩涉足多行业，大多以失败告终，被戏称“行业冥灯”。而在投资界，互联网巨头百度也有着类似经历。
1. 百度后悔收购 YY？
2016 年，YY 在移动直播风口崛起，历经千播大战，积累了技术、人才和运营经验，多领域发展平衡，巅峰市值超 500 亿。但 2018 年后，随着抖音、快手崛起，YY 退至第三梯队，即便如此，其直播变现能力仍可观。2018 至 2020 年，YY 直播总收入分别为 100.8 亿、107.2 亿和 96.64 亿元，2020 年净利润约 31.4 亿元。
对于百度来说，YY 的技术、人才、运营及商业变现体系颇具吸引力。2020 年 11 月，百度宣布以约 36 亿美元全资收购 YY 国内直播业务。然而，协议签订次日，知名做空机构“浑水”指控 YY 营收、利润、付费用户等数据造假。欢聚时代回应称报告错误百出，但股价仍受影响下跌，百度也牵连股价微跌。
尽管业内对交易持消极态度，百度仍在 2021 年 2 月完成收购。资深投资人士王伟认为，百度收购 YY 逻辑清晰，旨在用流量换利润，只是价格偏高。但实际执行效果不佳，YY 自成“独立王国”，百度难以插手业务。
有百度前员工称，YY 对外称与百度是“合作关系”，拒绝变更架构、移交游戏直播，甚至不愿与百度其他人开会，还拒绝百度调查数据造假。虽百度给予资源扶持，却未得相应回报。有媒体报道称 YY 未公布合作进展是因审批流程未走完，也有百度员工认为收购不亏。但据晚点 LatePost 报道，百度曾希望 YY 直播营收三年内翻番，然而 YY 中层称目标难达成，其 DAU 和净利润虽增长，但总营收可能低于虎牙，广告点击率下降。王伟分析，YY 因抖音等竞争及自身移动端娱乐性不足，导致收入下滑。百度对此不满，已进行洗牌，清理了个别老 YY 核心人物。
2. 让百度后悔的 X 次收购案
百度的收购失利不止 YY 一例。2013 年 8 月，百度以 19 亿美元收购 91 无线，当时 91 助手是最大第三方应用分发平台。但此后手机厂商纷纷自研应用商店，用户对手机助手依赖降低。百度收购后未充分利用 91 无线，反而将资源转向自家 App，致 91 助手市场份额跌落。2017 年 10 月，91 无线大本营关闭，退出历史舞台。
2014 年 1 月，百度收购人人公司的糯米网股份。收购后推出百度外卖，欲打造 O2O 战略。但此时点评网和美团合并，占据团购市场 80% 份额，百度糯米竞争力丧失。外卖业务也因阿里、腾讯投资的美团和饿了么竞争激烈，百度减少投入，导致百度外卖以 5 亿美元卖给饿了么，百度糯米至今未起色。
2016 年 12 月，百度以 1 亿元全资收购北京受教信息科技有限公司，创始人李靖（“李叫兽”）加盟并任副总裁。“李叫兽”组建广告创意部，旨在结合人工智能与大数据开发营销工具。但一年后，该部门开发的工具产品数据为负，整体绩效差，走上改组裁撤道路，“李叫兽”也于 2018 年初离开百度。
2017 年 2 月，百度以 9000 万美元收购渡鸦科技，创始人吕骋出任百度智能家居硬件总经理。吕骋推出的智能音箱 Raven H 因定价高昂，少人问津，产量削减，一年三个月后吕骋离职。
此外，百度收购的“千千静听”“魔图精灵”等产品，或消失或不温不火。据统计，百度收购项目中至少 7 家已停止运营。当然，百度也有成功案例，如爱奇艺在长视频领域成头部玩家，但爱奇艺至今未盈利，上市 3 年累计亏损 300 多亿，2021 年 Q3 仍净亏损 17.34 亿元，12 月初还传出裁员消息。
3. 为何屡次碰壁？
百度收购屡屡碰壁，根源在于自身。首先是商业模式，百度在搜索引擎领域占据优势，靠竞价排名盈利轻松。但这也导致其多元化战略转型困难，在电商、社交、游戏等领域布局不顺，AI 赛道虽好，但商业变现尚远。王伟认为百度因搜索赚钱，投资并购谨慎度低，即便亏损也不太担心。
其次是战略决策问题。李彦宏在百度决策一言堂，如 2012 年百度世界大会上，他对移动互联网的看法影响了百度转型步伐，导致百度在移动互联网时代诸多业务错失先机。一位资深媒体人指出百度战略选择不清晰，收购项目多缺乏对未来的明确规划。
再者，百度的整合和承接能力不足。与腾讯投资并购成功相比，百度对收购项目的业务了解和流量注入一般，项目承接较差。做投资收购需考虑与被并购企业业务的协同性，以及整合过程中的文化落地和项目承接能力。
最新消息称罗永浩被执行人信息清零，债务无几，他表示还完债将重返科技界。那么，未来百度能否在投资收购领域扭转局面，令人拭目以待。
