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“外界最让你难以接受的误解是什么？”（沉思良久）：“产品出个什么问题，特别多的人骂你。”这段对话来自 2009 年对马化腾的采访，那时他仍自认为是专注客户体验的产品经理。然而次年巨变发生，从《狗日的腾讯》到“3Q 大战”，被马化腾形容为“腾讯 12 年以来遇到的最大灾难”，此事改变了腾讯，也在一定程度上改变了马化腾的性格。据刘炽平回忆，2010 年底的马化腾“突然变得特别喜欢跟人交流”，且聊天话题有了巨大变化，战略转型随之而来。
一次总办会上，马化腾让 16 名高管回答“腾讯的核心能力是什么”，收集的 21 个答案中，“投资”和“流量赋能”被选中，成为未来数年的战略方向。第一个提案来自出身高盛的刘炽平，他认为腾讯不可能涉足所有互联网产品，投资是唯一可行路径。此后，投资成为腾讯重要底色，至今仍是其争夺未来的重要手段。2011 年腾讯做出这一战略决策时，恰好是移动互联网起点，十年间腾讯凭借投资抓住了京东、滴滴、美团、拼多多等一系列巨头。如今移动互联网接近尾声，腾讯的投资武器不再独有，站在更积极视角，这又是一个全新时代的起点。那么 2021 年，哪些互联网科技巨头在投资方面动作较大？它们的投资风格如何？又投向了哪些领域？
多元化寻求增长
2020 年初，腾讯首席战略官詹姆斯·米切尔召开闭门会议，质问腾讯投资部、战略部、互动娱乐事业群：“为什么失败案例不够多？”他认为游戏行业不应有过高投资回报率，腾讯投资失败案例少是因为看得不够多、投资太保守。错过《原神》，拱手将简悦（《三国志·战略版》研发方）让给阿里大文娱的后果，让腾讯反思并在今年上半年加大对游戏的投资。分季度看，Q1 季度腾讯投了 31 个游戏公司，Q2 季度投了 18 个（其中“飞鱼科技”二次投资）。从游戏类型看，上半年腾讯在“FPS 射击、二次元、女性向”品类布局较多。2017 年腾讯放弃对《恋与制作人》及背后公司叠纸的投资，认为二次元与女性赛道体量小，此经历被视为“严重事故”。如今在二次元游戏方面，2021 年腾讯将《少女前线》《斗罗大陆 3：龙王传说》等开发商纳入旗下；在女性向游戏上，投资了《范冰冰魔范学院》《星缘：恋爱吧偶像》等游戏厂商。除游戏外，腾讯上半年还广泛布局新消费项目，如宠物项目（宠幸宠物）、鲜卤轻餐（盛香亭）、二次元衍生品零售（十二光年）等，以及医疗健康、动漫动画、服饰品牌等领域。
字节跳动也是投资新贵。2019 年以前字节投资事件低于 20 起，2019 年后随着抖音崛起，充沛现金流使其投资版图愈发激进。与腾讯相比，字节跳动投资更加广泛。新消费领域有口腔护理品牌“参半”、火锅连锁店“懒熊火锅”、健康速食品牌“鲨鱼菲特”；电商领域有跨境电商平台“斯达领科”、服装柔性供应链平台“飞榴科技”；科技方面投资了视频会议公司“人效在线”、视觉计算公司“摩尔线程”、大数据“奇点云”。在游戏领域，字节跳动豪掷 40 亿美元吞下沐瞳科技，报价据说为腾讯三倍，截至目前已通过投资、并购拥有近 30 家游戏公司，投资金额超 300 亿元。值得一提的是，今年上半年 Q1 季度，教培赛道在资本市场火热，许多互联网公司纷纷下注，后因“双减”政策投资变得毫无意义。
商业世界里，移动互联网场景挖掘殆尽，行业进入红海。许多互联网企业投资游戏、新消费、文娱、服饰乃至教育，本质是通过横向扩张、跨界布局保持并寻求业绩增长。但现实中，广为人知的技术进步似乎局限于互联网领域，真正伟大的发明如蒸汽机、火车、飞机等在前两个世纪就已出现，改变了人类社会面貌，这体现了原子经济和比特经济的差异，也是互联网企业在流量红利见顶背景下面临的历史困境。当下中国在地缘政治摩擦加剧、国际局势动荡的宏观背景下，需要在比特时代有“原子生产力”底气，有能力的企业应通过比特力量参与原子世界技术变革，参与科技是解决问题的直接答案。
硬科技筑基未来
投资本身是“下注未来”，但投资类型存在“短周期低回报”和“长周期高回报”差异，对应战略思路一个是横向做多，一个是纵向挖深。与游戏、新消费等可立马变现的项目相比，芯片、自动驾驶、智能机器人等长周期前沿科技赛道更需投资方的远见与定力。今年上半年，美团在前沿科技领域的投资案例引人关注。
2021 年 3 月份一季度财报沟通会上，王兴表示：“2020 年下半年，我们投资了一些初创公司，所有公司名字都有个共同点，都含有‘Robotics’。机器人意味着智能硬件，我更看好服务行业的机器人技术，随着技术和机器人发展，在提高效率、降低成本和为客户创造更好体验方面有巨大潜力。”前不久，美团参投明星自动驾驶公司轻舟智航，该企业专注于城市复杂交通场景的自动驾驶方案，L4 级别的无人小巴表现亮眼，四位联合创始人均出自全球公认自动驾驶技术最强的 Waymo，一经成立便受全球投资人广泛认可。今年上半年以来，美团已产生科技投资逾 10 笔，投资力度和聚焦性在互联网企业中对硬科技最为积极。具体来看，1 月投资平台型机器人盈合机器人；2 月跟投乘用车自动驾驶和低速无人驾驶物流车生产和技术供应商毫末智行 Pre – A 轮融资；4 月领投工业机器人公司梅卡曼德机器人；5 月再次加注商用服务机器人服务商普渡科技，参与其 C 轮融资；6 月领投激光雷达制造商禾赛科技；7 月其关联公司及产业基金美团龙珠均完成对 AI 智能芯片设计公司爱芯科技的投资，开始对半导体领域布局；此外，自动驾驶重卡嬴彻科技，合成生物科技领域的恩和生物，晶圆代工企业荣芯半导体等，均在美团投资标的中。
投资追求“最高效的增殖方式”，但企业和国家在逐利之外还有更高责任和目标。国家层面，十四五规划明确提出“强化国家战略科技力量”“深入实施制造强国战略”，芯片半导体、智能机器人产业、自动驾驶数字化智能化改造方向均是重点发力领域。过去一年，资本市场已感受到国家意志的强大与坚定，坚定投资利好社会的硬科技产业，既是光明共赢之路，也可能是唯一道路。
资本是工具，不是目的
2018 年游戏版号受限，腾讯公司股票断崖式下跌，《腾讯没有梦想》引发舆论浪潮，员工工牌被悄悄藏起。文中“投行化”指控严厉，指企业投资增长是唯一目的，却无确切伟大方向。战略方向是企业投资部门与专业投资机构的最大差别。
美团作为上半年对科技赛道投资最积极的企业，其投资布局基于对未来的考量，也扎根于自身业务场景和战略诉求。在本地生活服务中，“最后一公里”和“三十分钟即时配送”场景是美团深耕探索的技术领域，因此无人机、自动驾驶以及相关高端芯片成为美团重点下注的产业方向。验证企业战略投资是否“投行化”，可看其业务矩阵有无配合之处。今年年初，美团新一代自研 L4 级别自动驾驶无人配送车魔袋 20 在北京顺义正式落地运营，美团首席科学家夏华夏透露，未来三到五年，无人配送车体和自动驾驶软硬件系统总成本将能控制在 15 万元以内，今年有望在上海、深圳开启。无人机配送也是美团重点发力场景，自 2017 年启动以来，已初步完成自主飞行无人机、自动化机场及无人机调度系统研发，核心系统 90% 以上部件由美团自主研发。今年 6 月深圳疫情期间，美团借用无人机助力建立物资运送“空中通道”，满足居民生活物资调配、药品和紧急物品运送等需求，美团买药还为隔离区居民送防疫小药箱，保障居民正常生活与健康防疫。截至 2021 年 6 月，美团无人机已完成超 20 万架次飞行测试，相关专利达 360 件，配送真实订单超过 2500 单。
对美团而言，面向前沿科技的投资是自身战略方向的重要补充，既不可或缺，也不会全然依赖。当下资本市场已意识到那只看不见的手的力量，世界头号对冲基金桥水基金创始人达利欧表示：“在中国投资，必须有个基本底层逻辑，即资本必须为大多数人和社会的利益服务。”在“碳中和，数字化，智能化”的未来，美团对前沿科技产业的积极与坚定，很可能为其带来长期价值。
