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Shein（希音）在 IPO 之路上迎来了新进展。这次进度显著，创始人许仰天和首席财务官桂镭在英国与潜在投资者进行了非正式的会面。根据媒体报道，这次会议后，Shein 的高管们还计划与亚洲和中东的投资者进行会谈，这被认为是一次全球路演。
许仰天一直以来都保持低调，几乎不露面。今年广州的“跨交会”或地方政府与 Shein 的交流活动，通常都是业务线的负责人出席。而这次他亲自出席意在提振投资者信心，有网友认为这意味着 Shein 在资本市场的步伐正趋近成功。
我们一直在关注 Shein 的资金动向，从上市目标到上市方式多次进行研究。这篇文章将归纳整理出哪些资本力量有助于这位掌门人走上舞台。
Shein 的融资历程
广义上讲，Shein 于 2008 年成立，但从 2012 年转型为跨境女装的 SheinSIDE.com 起，才开始为投资者所熟知，算起来至今已有 12 年了。
必须明确的是，Shein 目前还是一家非上市公司，也并未披露股权架构。因此，我们基于第三方数据整理的融资信息，主要来自 IT 桔子和天眼查。虽然数据有细微差异，但整体逻辑清晰。
Shein 在成立的 12 年间，共经历了 10 轮融资，资本方既有稳健的中资和北美资本，也覆盖了新兴的泛亚太和中东资本，融资总额接近 50 亿美元。
摩天大楼奠基人：坚果资本
Shein 成立后不久，就获得了天使轮和 A 轮的投资，坚果资本等成为早期投资者之一。坚果资本在投资 Shein 的那一年刚成立，其资本力量主要来自国家科技部引导基金等。
2013 年恰逢跨境电商兴起，坚果资本选择这样的赛道与国家政策密切相关。坚果资本钟情的“供应链 + 数据 + 流量 + 社交”的战略也是 Shein 崛起的重要逻辑。
铺路者：集富亚洲、IDG、景林
随着 Shein 在华南地区迅速崛起，集富亚洲、IDG、红杉中国等玩家相继加入，助力 Shein 复制成功。她们帮助公司扩张，开拓新市场，同时通过并购手段增强货源保障，实现可持续发展。
最信赖的保持者：红杉资本
红杉资本是 Shein 最忠实的伙伴，参与了其 C 轮至 G 轮的所有融资。与红杉的关系不仅限于资金支持，也包括多方面的商业指导。红杉对 Shein 的影响，尤其是在推广美国市场、时尚领域的专才，很大程度上推动了 Shein 的发展。
上市的推动者：泛大西洋投资、老虎资本、寇图管理
Shein 的 F 轮融资可以视作其上市的前奏。融资方逐渐从亚太资本转向北美及中东资本，通过更强化的财务投资来支持 Shein 的扩展。
然而，近年来 Shein 的增长面临新的挑战，例如收购的 Forever 21 和 Missguided 均出现财务问题，显示出收购策略的潜在错误。供需矛盾和库存压力使 Shein 不得不重新审视未来的资本使用效率。
结语
透过 Shein 的融资历史，可以看出在资本市场上进行的转变。2022 年后，Shein 的融资和投资都向北美和中东转移，表现出了更大的市场拓展欲望。未来，随着掌舵人许仰天的努力，Shein 即将迎来 IPO，但面临的挑战依然巨大，结果也仅能交给时间来检验。
