共计 2635 个字符，预计需要花费 7 分钟才能阅读完成。
段永平，网名“大道无形我有型”。多数人对他的认知停留在步步高、OPPO、vivo 的“幕后老板”，中国首位拍下巴菲特午餐的企业家，拼多多创始人黄峥的“导师”，而他辉煌的投资战绩却鲜有人知。这位“企业家中的异类”常获 100 倍以上投资回报，重仓苹果、茅台等众多公司。他持续成功且能控制失败，必有独特智慧。
关于企业
做企业应如跳水运动员，动作越少越好。企业家应将 80% 精力放在能带来 80% 效益的 20% 事情上，重要的事不应沦为紧急的事。有人邀项目，若超出自身和企业能力规模，应果断拒绝，不贪天上掉馅饼。松下幸之助说企业不盈利是罪恶，但企业目的并非只为盈利。不赚钱的生意，营业额再高也无用，如偏远酒店虽花 1 亿建成，但每年亏 500 万，重置成本仍 1 亿，5000 万都难卖，所以有了“有效净资产”概念，不能产生现金流的净资产无价值甚至可能是负价值。
好的商业模式利润和净现金流出色，竞争对手难撼动。需大量人力的模式往往不佳。低价是条艰难的路，非不得已不应使用，低价不会扩大市场份额，被迫降价仅能保住份额。追求“性价比”的公司多在为低价找借口，长寿公司不太强调此概念，百姓心中好货不便宜。若要改变茅台地位，推出众多低价非 53 度酒等产品，加快推出速度，不顾 5 年出厂规矩和假酒问题，10 年后茅台地位必变。
“时间是优秀企业的朋友，平庸企业的敌人。”企业文化是“利润之上”的追求，“利润之上”与“利润之外”有别。判断企业文化好坏不易，看出不好的却较容易。比如机场投币停车，同事提前到，多投的半小时币不应浪费，决策时不能因沉没成本而错上加错，原则问题上是非不能因利益让步。
常以拟人化角度思考公司，不想打交道的人所在公司也不投资。追求市值的公司不碰。请外部顾问做战略评估，自己不知战略时别人难帮忙。若认为公司不诚信，如生意模式或企业文化不好则不投资，企业文化不好常表现为爱说瞎话。商品标实价不讨价还价，对卖家好处多，可避免管理漏洞和鼓励回头客讨价还价。消费者长期很聪明，营销只是公司环节之一，非因营销好才认为公司好。
国际化若指学世界好东西可行，否则对多数中国公司危险。负债可加快发展，不负债可活得久，银行一般在企业不需要钱时才借钱。扩张要谨慎，把握“足够的最小发展速度”，多数人扩张用最大速度易翻车。不懂企业的人难懂企业。
关于管理
文化有时会坏事。强迫加班的部门和公司负责人管理水平有问题，狼性文化会输给人性文化。培训成本高，但不培训成本更高，忽视这点的企业走不远。投资要选蠢人都能管好的企业，即便如此也需好管理层。两个普通员工加起来难成优秀管理者。人才合适性比合格性重要。
发钱激励员工作用不大，钱是“保健因子”，公平发放体现价值。企业失败，企业家负主要责任；成功则功劳归大家。在公司应提反对意见，怕员工对老板唯命是从。员工见领导战战兢兢的公司易出问题，会导致员工无担当、效率低，除非产品聚焦、老板能兼顾各方，日本企业部分问题即源于此。
部门强调自身重要时往往最弱。没有绝对公平，规则制定者要有公平心，公平不等于平等或平均主义。放权关键是容忍做事犯错，能将别人亏的钱和自己亏等同，对建立健康企业文化重要。只有在靠谱地方待过才知不靠谱，组织中若有不执行的规矩，长期会鼓励违规，应执行或废掉规矩，避免中间地带。再好车手也难开好烂车。
关于投资
价值投资是唯一之路，无捷径窍门，走轻松路会更痛苦。投资要有信仰，相信长期股市是称重机。最糟投资是嘴上价值投资，实际投机。投机如偶尔去赌场，做好输钱准备。很多人超出能力圈做事，股市长期亏钱者多因不知能力圈边界。
人都有投机心，需信仰，即“做对的事、把事情做对”，巴菲特成功关键是“不做什么”。投资原则是不做空、不借钱、不做不懂的，不懂不投。做错事的人或公司侥幸存活后常再犯错。发现错要尽快改，代价最小。投资中要区分做对事的错误和做错事的结果。
投资最重要的是对的商业模式、企业文化、合理价钱，price 没那么重要。买股票就是买公司，买公司就是买未来现金流折现，是思维方式，非计算公式，多“毛估估”。买股票与公司上不上市无关，应假设拥有足够资金是否买下整个公司。若觉得 10 年后公司不好就不应现在买。安全边际是对公司的理解度，非价钱，股票由买家自己定价，觉得便宜才买。
买股票与过去价格无关，卖股票与买入成本无关。看懂公司的标准是不会问别人自己是否看懂，真正投资者关注企业而非股价。投资如高尔夫，挥杆原则易忘且难保持平常心坚持。分散投资会提高风险。股市 85% 以上人亏钱，最好远离股市。免费东西可能最贵，便宜东西可能不便宜，投资也如此。投资心态与资金大小无关。
关于认知
没耐心是理性不足的表现，平常心不易有，它是凡事回归原点思考，关注事物本质就会有平常心。下棋时感觉不对可能是前面下错。高手与普通选手差别在于错误率低。很多厉害的人是因老实做该做的事，厉害是积累出来的。知道和骨子里相信不同。
不知自己不知很常见，知道能力圈大小比能力圈本身更重要。能力圈是诚实对待自己，知之为知之，不知为不知，能看懂就是在能力圈内。有多大能力做多大事，而非凭胆量。愿意化繁为简的人少，学会简单不简单，承认懂的少所以变简单。简单和容易不同，如高尔夫运动员常年枯燥训练。
很多“聪明”人将成败归为运气，《功夫熊猫 1》说“there are no accidents”有道理。不总想着出奇，犯错机会降，反而可能出奇，打高尔夫想打远易犯错。老巴说在坑里别再往下挖，现实中很多人在给自己挖坑。理性面对现实有时有回报，凡事往后想几年，决策难度会大幅降低。
“道”难教，要靠自己悟，多数人不易接受新东西，即使对方成功也找借口不学。改变难，但任何时候可能都是好时机。舍不是为了得，做到“有借有还”是本分，不再想“再借不难”才是真本分。信誉需付出代价才知是否坚守，“讲”信誉易，“守”信誉难。善良是不作恶，远离恶人。
对别人不苛刻，但把事搞砸会当面指出，诚实是责任，公司营造相互诚实的文化。恐惧程度与了解程度成反比。买网易时曾很孤独，坚持买是因认为买的是公司，上市与否无关，孤独有时价值连城。“敢为天下后，后中争先”，没能力后中争先的地方不应去。不听老人言吃苦在眼前和眼后，能从自己错误吸取教训了不起，能从别人错误吸取教训是天才。单纯理想主义者走不远，单纯现实主义者做不大。创造者想为前人成就表达感激，回馈社会，用自身方式推动历史。鲍勃·迪伦说不忙着求生就忙着求死。希望读者不要寄希望于一句话明白复杂道理，花 10 年搞懂比作者 20 年理解得厉害。
