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2021 年 12 月 17 日，香港证券交易所正式宣布引入特殊目的收购公司（SPAC）的全新上市机制，该政策于 2022 年 1 月 1 日正式实施。仅仅一个月的时间内，便有四家公司向港交所提交了 SPAC 招股申请。
SPAC 是一种没有实际经营业务的空壳公司，其成立的目的在于通过首次公开募股筹集资金，并利用这笔资金去收购一家具有发展潜力的目标公司，最终实现目标公司的上市。简言之，这是一种先上市再并购的方式。领英联合创始人 Reid Hoffman 曾提到，SPAC 投资者本质上是风险投资在公开市场的延续，他们需要具备长远的眼光，并愿意承担一定的风险，同时助力公司成长。
第一梯队：AAC 与招银国际
作为首家提交申请的 SPAC 公司，Aquila Acquisition Corporation（简称 AAC）由招银国际资产管理发起，摩根士丹利和招银国际担任保荐人。招银国际资产管理隶属于招商银行旗下的重要境外综合金融服务平台，其主要业务范围涵盖资产管理等领域。
根据 AAC 的招股书，该公司计划重点关注亚洲尤其是中国的新经济行业，包括绿色能源、生命科学以及科技赋能的先进制造业等领域。此外，AAC 也并未排除在其他行业中寻找合适的并购目标。
第二梯队：Tiger Jade 与医疗领域深耕
Tiger Jade Acquisition Company（简称 Tiger Jade）紧随其后，于 1 月 28 日提交了 SPAC 上市申请。泰欣资本和龙石资本为其发起人，瑞银集团担任保荐人。
泰欣资本基金由泰格医药董事长叶小平及泰欣资本管理团队共同创立，而龙石资本则是腾讯音乐娱乐集团前高管创建的资产管理平台。Tiger Jade 明确表示将专注于大中华地区的医疗保健及相关产业，例如生物科技、医疗器械、医疗服务及消费医疗等细分领域。
第三梯队：Trinity 与消费品牌的联动
1 月 31 日，Trinity Acquisition Holdings Limited 提交了 SPAC 上市申请，摩根大通和瑞信担任保荐人。Trinity 的发起人包括体操明星李宁、莱恩资本及其附属机构 Astrapto。
Trinity 致力于投资在中国市场具有强劲增长潜力的生活方式类消费品公司，借助发起人丰富的行业经验和专业知识，推动目标企业的长期发展。
第四梯队：Interra 与多元化的战略布局
同样在 1 月 31 日，另一家名为 Interra Acquisition Corporation 的 SPAC 公司提交了上市申请，农银国际和摩根大通担任保荐人。春华资本和农银国际资产管理是其主要发起人。
Interra 将目光投向大中华地区的科技创新、消费升级、高端制造、医疗健康及应对气候变化等相关行业的高成长型企业。与其他三家相比，Interra 的覆盖范围更加广泛，显示出强大的资源整合能力。
尽管四家 SPAC 公司在战略方向上有所重叠，但各自均基于发起人的独特优势制定了差异化的竞争策略。例如，Tiger Jade 依靠泰格医药在医疗保健行业的深厚积累，而 Trinity 则借助李宁品牌的影响力拓展消费市场。
专家视角：SPAC 带来的机遇与挑战
东莞证券首席经济学家杨博光指出，SPAC 制度的推行将为香港券商带来前所未有的业务增长机会，尤其是那些拥有国际化视野和本地化服务能力的机构。国信证券分析师王鼎进一步强调，随着更多企业选择 SPAC 路径进入资本市场，这将成为国内大型券商转型发展的关键契机。
兴业证券首席金融业分析师孔祥补充道，当前符合工信部“专精特新”标准的企业数量庞大，且大多数尚未实现上市，这意味着 SPAC 模式拥有充足的潜在并购标的池。
总体而言，SPAC 作为一种新型融资工具，不仅为初创企业和成长型企业提供了更为灵活便捷的上市途径，同时也促进了资本市场的多样化发展。然而，其成败与否仍取决于并购双方能否达成共识，以及后续整合效果如何。
