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古语云「学而优则仕」，国内创投圈里的「创而优则投」现象，其实能追溯到二十多年前。据不完全统计，截至目前，至少有 30 位创业颇为成功的大佬转行成为投资人。早年有携程 & 如家的沈南鹏投身红杉中国、NetScreen 的邓锋创办北极光创投；中期有新东方徐小平创立真格基金、猎豹移动的傅盛成立紫牛基金；近几年还有 UC 的梁捷创办不二资本、去哪儿网庄辰超创办斑马资本等等。
这些大佬大多至少有过一次相对成功的创业经历。像将公司做到上市的腾讯创始人曾李青、拉卡拉创始人孙陶然、阿里巴巴合伙人陆兆禧；顺利把公司卖给国内外大公司的邓锋、邵亦波、向海龙、吴世春；或者在某些方面表现独到，获得一定声望的麦包包创始人叶海峰。比较普遍的是，他们多数通过创业积累了财富基础，这也成为他们后来进行独立投资的底气与资本。
企业家转行做股权投资的方式有多种。最灵活的是做个人天使投资，以个人身份参与；最隐蔽的是做 LP，成为机构投资人；最常见的是作为 GP，成立专业投资机构。当然也有特别案例，比如哎呀呀、名创优品的创始人叶国富，加紧投资孵化类似连锁项目，包括 ACC 超级饰、WOW COLOUR；又如去哪儿的庄辰超创办斑马资本，用斑马资本重注投资便利蜂，边投资边创业。
从出生时间看，上述 30 位创投大佬中，80 后仅有谭思亮（趣头条）、姚欣（PPTV）、杨圣辉（龙图游戏）3 位，超 16 位是 70 后，包括曾李青（腾讯）、邵亦波（易趣）、卫哲（阿里巴巴）、吴世春（酷讯）等；其余 9 位是 60 后，如邓锋（NetScreen）、沈南鹏（携程 & 如家）、雷军（金山、小米）；最年长的 50 后薛蛮子（UT 斯达康），如今 68 岁高龄；而徐小平（新东方）如今也 65 岁了。
从进入投资的时间来看，最早做个人天使投资的企业家包括 UT 斯达康联合创始人薛蛮子、金山联合创始人雷军和李竹；他们在 2000 年前后就以个人天使方式探索中国风险投资市场。不过，直到 10 年后，他们才决定成立私募投资机构，进行专业化运作。
第一批创业成功后转型做投资机构的代表是邓锋，2004 年他将公司卖给 Juniper。2005 年，他回国创办北极光创投。同期，沈南鹏在联合创办携程、如家后，也开始涉足投资，创立红杉资本中国。
邓锋开创了企业家转型做独立 VC 机构的先河，且按「创业」方式做投资。与之不同，沈南鹏采用「借力」方式——通过与美国知名老牌风投机构红杉资本合作，针对中国市场本土化创立红杉中国。
两者路径不同，但契机相通，包括之后经纬中国的设立也是企业家发起。所以，在 2010 年前，具有全球视野的中国企业家不仅在创业领域崭露头角，在独立风险投资领域也扮演了重要角色。
2011 – 2014 年，中国天使投资机构、VC 机构爆发式涌现，期间很多曾经的创业者也投身投资，甚至「左手创业、右手投资」，主业副业两不误，还能相互辅助。
比如吴世春因在酷讯创业有过教训，创立食神摇摇不久后便同时做梅花创投，边创业边学习投资，以防在下一个项目中「被坑」。最后，食神摇摇卖给美丽说，吴世春便开始专注投资。
2015 年后，拉卡拉创始人孙陶然、去哪儿创始人庄辰超、迅雷创始人程浩等大佬也开始转型做投资。近 2 年，百度元老向海龙离职后，也进入风险投资领域，创办龙众新宜基金。
从投资数量看，红杉中国目前最多，投资事件总计达 1317 起；其次是经纬中国，出手次数达 1055 起；真格基金与之相近，历史累计投资事件也有 1020 起。
在年龄层面，可发现创业成功后做投资的大佬们中间平均有 10 年时间差；从 50 后到 80 后，创业开始年龄和投资年龄均呈逐渐变小趋势。
他们首次开始创业项目时平均年龄达 31 岁，比如 60 后 75 前的大佬基本在 2000 年前后创业；80 后创业者创业年龄普遍在 2010 年后，比如趣头条的谭思亮。
开始运作投资机构时年龄最大的是薛蛮子和徐小平，超 55 岁。徐小平 1996 年加入新东方任合伙人，到 2006 年 9 月新东方在美国上市，历经 10 年，彼时已到「知天命之年」；之后徐小平开始淡出新东方，专注投资，并在 55 岁时创办真格基金。
对于这些已品尝创业成功滋味且年龄达 40+ 的大佬而言，人生下半场如何走值得慎重考虑——经验和阅历对他们进入投资是加分项，但不利于再次创业——与其和年轻人正面竞争，不如投资有前途的年轻人。
除去客观因素，促使大佬们纷纷转型做投资的动机多样，比如重新思考人生方向、认识到投资的价值。创业成功「九死一生」，是高风险收益波动极大的经济活动，而投资相对是低风险、回报确定性更高的行为。当然，从优势上讲，大佬们「阅人无数」，能与不同创业者碰撞、交流，利于开展投资。
从机构取名看，有些大佬为强化个人 IP，在机构名字上颇费心思。比如俞敏洪和盛希泰合伙创办的洪泰基金，薛蛮子的蛮子基金，陆兆禧创办的禧筠资本，曾李青创办的德迅投资点出腾讯，叶海峰创办的海丰至诚天使投资基金，以及向海龙创办的龙众新宜基金——这些机构名称带有浓厚个人标签。可见，这类风投机构将创始合伙人的名誉与机构品牌深度捆绑，一荣俱荣，一损俱损。因此，更要求他们学会「珍惜羽毛」。
另外，在这些大佬身上，还能看到创业者与投资人相互成就、相互扶持的故事。有的给曾经支持过的机构出资，做 LP；有的像姚欣这样给曾经投资自己的风投机构出力，做合伙人。
早在 2006 年，姚欣刚创办 PPTV 不久，蓝驰创投在早期投资给予支持；2014 年底 PPTV 被苏宁以数亿美元并购。姚欣不仅让早期风险投资者获得退出和回报，还在 2016 年加入蓝驰创投担任投资合伙人。此外，去哪儿 COO 彭笑玫，也在 2016 年加入去哪儿的早期投资方 GGV 纪源资本。
经历从创业者到投资人的转型后，大佬们对创业、投资有何独到思考与观察？选取几位代表人物，一起来了解下大佬近期对投资的认知。
50 后徐小平：做投资就是为了开心
徐小平是 50 后，从音乐硕士、艺术团老师到出国留学，回国后成为新东方「三驾马车」之一，谱写了「中国合伙人」的精彩篇章；后转身成为天使投资人，成为投资圈第一代网红，助力更多年轻人讲好中国创业故事。据记录，徐小平的真格基金至今投资了聚美优品、91 外教网、51Talk、易到用车、完美日记等知名案例。
在 2017 年底的一个大会上，被问到为何坚持做天使投资，徐小平回答：其实是开心，跟大家聊天，谈想法，谈未来，这个过程很快乐。坦率说遇到愚蠢的人也会压抑，但会强颜欢笑，说「你挺棒的，保持联系」，但永远不再联系。
或许这是真心话，毕竟那时徐小平已年过六十，实现财务自由，不受物质左右，基本达到随心所欲不逾矩的境界。
当然，大佬也有更深刻、更具高度的思考，比如——如果每个人都能掌握自己的命运，用聪明才智满足社会某种需求，国家不可能不繁荣、民族不可能不强大。一代年轻人投身创投大潮，才有如今的中国，创业的黄金国度。天使投资人是浪潮的参与者和见证者，这很了不起。
60 后邓锋：做投资该交的学费一定要交
34 岁在美国创业，6 年后创办的公司 NetScreen 成功上市，最后以 42 亿美元卖出，邓锋前半生是成功的华人企业家，后半生是成功、理性的投资大佬。
邓锋曾投过一个项目，团队后来解散。没想到，其中一个创始人再创业，且估值过亿美金，想把邓锋的股份平移到新公司。这让邓锋欣慰之余，更坚信做 VC 有意义。你播下的种子，说不定哪天就开花结果。
2005 年创立的北极光创投瞄准企业服务类早期科技投资。其第一期基金中，To B 项目比例约占 70%，投出展讯通讯、珠海炬力、山石网科等一批知名科技公司，IPO 退出数量占一期基金总投资的 30%。北极光此后继续坚持投资硬科技赛道，不过 To C 项目占比也有所增加。
「早期投资并非单纯投资早期公司，而是要在行业浪潮到来前的早期进行投资。」邓锋表示。在投资策略上，北极光创投秉持「战略上激进，战术上保守」的打法。
「看中某领域时，一定要先进入。哪怕刚开始交学费，也要先投一两个项目做火力侦察，比如从中后期项目跟投开始，看清后再从资金和人两方面下重注，并逐渐走向早期。」
2010 年，北极光进军医疗健康，逐步在生物医药、医疗器械、医疗服务、体外诊断、E-health 五方面展开资本战略布局，相继投出中信医药、华大基因、燃石医学、太美医疗和泽璟制药等知名案例。比如燃石医学创始人汉雨生原本在北极光创投担任医疗投资经理，预判国内肿瘤基因组大数据将成下一个风口后，转身创办燃石。在其他机构不敢投时，北极光敢投他。
资本风口变幻不停，早期科技投资易跟风。而北极光创投一直比较克制、自律，几乎未参与 O2O，互联网医疗、共享经济这些过去的「风口」。这很大程度得益于邓锋的极度克制，对抗人性的贪婪。很多人问邓锋为何不多融点钱。（冷知识：基金扩大资金规模可成倍多赚管理费，对 GP 来说是稳赚不赔的买卖。）
「我们没做更大规模的基金，也不想做早中后期都投的资产管理人，这是个人选择。我们追求长期健康发展，只赚价值投资的钱。」
还有诚信——2017 年，邓锋将价值 1100 万美元的对兆易创新天使投资的个人全部股票捐给清华大学，「当年想投兆易创新的基金很多，竞争激烈，我和一明学弟说如果让北极光投，我就把自己过去天使投资所得全部捐给清华。北极光投进后，赚了超三十倍，当年我以五万美金的天使投资赚了 200 多倍，变成 1100 万美金。」
在 LP 看来，邓锋为让 LP 挣钱，可放弃自身利益，且兑现君子约定。这给 LP 带来很强的信任感和安全感。
「早期投资需很长时间等待项目成长。LP 若与你没有良好互信，很难等待这么久。团队价值观、北极光基金的规范度和踏实业绩表现都是募资的增分项。」
70 后庄辰超：以投资的方式开启创业
1984 年，邓小平提出「计算机的普及要从娃娃抓起」。庄辰超当时年仅 8 岁，成为时代受益者。年底，上海市少年宫引进 30 台苹果电脑，庄辰超在此完成计算机启蒙。高中时，庄辰超进入华东师范大学第二附中，创办易趣网的邵亦波是他年长几岁的校友。1990 年他首次参加华罗庚杯中学生数学竞赛获一等奖，1994 年被保送到北大电子工程系。
1997 年，还在读大三的庄辰超就开始创业，模仿 Google 做搜索引擎产品搜索客，并成为 ChinaByte（比特网）的搜索技术供应商。
2003 年，梁建章带领携程在美国上市。庄辰超、彭笑玫也谋划进军在线旅游行业。2005 年 5 月，旅游搜索平台「去哪儿」网站上线。2011 年 6 月 24 日，百度投资去哪儿 3.06 亿美元，成为最大股东。2013 年 11 月，去哪儿上市，市值一度达 30 亿美元。2015 年 10 月，携程宣布与「去哪儿」合并。随后在 2016 年 1 月，庄辰超宣布离职。
也是在 2016 年，庄辰超成立斑马资本，正式进入 VC 行列。随着斑马资本投资首秀开启，庄辰超的另一个创业项目「便利蜂」也逐渐浮出水面。
相比上海，北京的 24 小时便利店数量少很多，知乎高赞回答总结原因有三：北京天气冷（不想出门）、马路宽（过马路太费时）、没有夜生活习惯……
庄辰超认为，真正的常识应基于大量数据分析，「北海道不够冷吗，不够荒吗，可这个市场连 7 -Eleven 都打不进去，最后让 SEICO MART 占据当地垄断地位。」庄辰超还表达观点，
「我们投便利店，不是因为看到风口，恰恰相反，我们认为便利店近期内不会爆发，至少五年内不会，所以我们还有时间，等大家都看好时，就太晚了。」
在庄辰超看来，国内的 VC 和 PE 已形成相对成熟商业模式，后来者优势不多，所以斑马资本需从基金模式创新。他想做控股型 VC，算是 3G 资本的中国学徒，这套投资打法在国内市场另类、非主流。
庄辰超表示，斑马资本从一开始就全面控股便利蜂，便利蜂没有严格意义的创始人，只有创始团队，这从一开始定位就不同。
「我们只聚焦感兴趣领域看 BP，一旦选中赛道，从早期到晚期公司都会考虑，资金灵活，控股或少量资金投入都有，控股主要针对小型企业。」
另外，斑马也有财务投资，金额较小，主要考虑财务回报，比如投过的一家新加坡二手车平台。
80 后姚欣：从 PPTV 到 PPIO，爱投资更爱创业
「出名要趁早」，这句话适合姚欣。姚欣创业起点是大学寝室，比很多国内同龄人早。
2004 年，姚欣在华中科技大学读研一，因在学校看不了世界杯比赛且国内网速慢，得知 BT 种子下载方法后，想把赛事视频搬到网上，打造网络电视。
在华科宿舍埋头写代码 3 个月后，姚欣开发出 PPlive1.0 版本，用户可观看直播等视频。借助 P2P（Peer-to-Peer，对等网络）技术，实现用户间互相传送数据。
之后，姚欣休学创业，专注 PPlive（后更名为 PPTV）。此后 10 年，PPTV 取得巨大成功，但也历经挫折——与 PPS 恶性竞争两败俱伤，被后来者优酷和土豆赶超，激进扩张大规模购买内容版权致资金链断裂 ……
2013 年后，网络视频行业新一轮洗牌、整合，优酷土豆合并，爱奇艺并购 PPS，姚欣也选择让 PPTV 被收购——2013 年，苏宁联合弘毅投资给 PPTV 投 4.2 亿美元，其中，苏宁出资 2.5 亿美元，持股 44% 成第一大股东。次年底，苏宁又以 2.4 亿美元增持 PPTV 股份，持股比例增至 64%。
之后，姚欣离开 PPTV，从写第一行代码到转身离开，花了 10 年。
卖掉 PPTV 后很长时间，姚欣都在思考接下来做什么。思索良久后，「做投资能让我对新技术、新趋势保持敏感性。同时，我创业时得到投资人帮助，所以也希望通过投资帮助更多创业者。」这是他在 2016 年的决定。加入蓝驰创投，也是为回报蓝驰 10 年前对自己的支持。
从做企业「变身」做投资，姚欣坦言没变得轻松。因为做投资最难的是能否比别人更早在不确定因素中找到确定性，预先判断未来发展趋势。
但姚欣也认为，做投资抗风险能力更强。
「创业者把百分百精力放一个篮子里，投资人则分散投资组合。从这角度讲，投资人要宽容创业者，因为他们冒风险最大。」
在姚欣看来，技术出身的创业者还易犯的错误是——手中有锤子的人易把世界一切当钉子。即创业者仅从技术出发考虑问题时，会觉得自己技术这也能做那也能做。面面俱到反而失焦，场景都做不深入。他建议，技术型创业者创业时，要明确最强场景需求并深挖。
另外，据了解，2018 年 5 月，姚欣再次创业，创立分布式边缘计算云服务公司 PPIO。PPIO 刚成立便获天使投资，今年拿下 Pre- A 轮和 A 轮共 2 轮融资，蓝驰创投、创世伙伴资本和沸点资本均是投资方。
创业、投资自诞生起就像「孪生兄弟」，大佬在两个领域自如切换并不稀奇。
对这些大佬而言，是企业家也好，投资家也罢，代表一种身份，可能是短暂停留，也可能是一生选择。
有的大佬全力转型，投身投资，如沈南鹏、邓锋；有的把投资当副业，如雷军、俞敏洪，相比投资，他们更爱折腾实业；有的大佬随性而为，想创业就创业，想投资就投资。更有的大佬转向其他方向，比如「中国淘宝模式」奠基者、易趣网创始人邵亦波从创业者转型投资人，最后努力转型为慈善家。
每一种选择，都值得尊重。
