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百度的股价自历史高点回落了约 55.5%，很多人不禁要问：现在购入是否合适？我坚信答案是肯定的，原因在于其十年来持续低估的市值，政策的支持以及国内经济即将复苏的潜力。
在我看来，百度是一家充满商业潜力的亚洲公司。这家互联网巨头不仅在搜索引擎领域占据领先地位，还拥有多样的业务组合，包括移动生态系统、云计算和智能驾驶技术。百度的搜索引擎及其移动生态系统为公司提供了稳定的现金流，而在云智能设备及自动驾驶领域也展现了强劲的增长潜力。
根据我的模型评估，结合分析师对每股收益的预期，百度股价有望上涨超过 60%，我的目标价定在每股 237.80 美元。
百度成立于 2000 年，总部位于北京，创始人李彦宏至今仍在担任首席执行官。百度不仅是中国最大的搜索引擎，同时也是全球第二大搜索引擎，因此常被比作“中国的谷歌”。和谷歌一样，百度也将其技术专长延伸至人工智能领域，涉及自动驾驶、自然语言处理、计算机视觉等多个方向。
该公司在 2005 年成功上市（股票代码：BIDU），并在 2021 年 3 月于香港证券交易所实现双重上市（股票代码：9888）。
百度的业务可以划分为两个主要板块：百度核心业务和其娱乐平台爱奇艺。百度在 2013 年以 3.5 亿美元收购了爱奇艺 56.2% 的股份。根据最新统计，百度核心业务在 2022 年第一季度贡献了约 70% 的总收入，分为三个主要业务群体：移动生态系统、人工智能云和智能驾驶。
移动生态系统是一个包含多种 IT 应用的集合，至 2022 年第一季度拥有 6.22 亿月活跃用户。这一生态系统旨在连接人们、共享信息及探索知识，包含有百度、百度维基、百度学者、百度地图等多款应用，通过在线营销服务实现收益。
人工智能云整合了全面的云基础设施、服务及解决方案，包括 PaaS、SaaS 和 IaaS。
在智能驾驶领域，百度致力于开发和商业化如无人驾驶车辆及出租车的服务。值得一提的是，百度的 Jidu 企业是实现 4 级智能驾驶的人工智能公司之一，这一技术使得汽车可以在无人工干预的情况下自动驾驶。
此外，百度在智能设备的开发中也不遗余力，例如由 DuerOS 智能助手驱动的扬声器与显示器。尽管经历了宏观经济的挑战，2021 年百度广告业务仍保持了 12% 的年增率，且其应用程序的月活跃用户数也增长了 14%。虽然广告业务是公司最大的收入来源，但市场分析师普遍认为，到 2024 年，非广告收入将超越广告收入。
自动驾驶服务“阿波罗 Go”已在多个城市开始收费，并且其乘坐体验在 2021 年第四季度几乎是第三季度的两倍，显示出极大的用户欢迎度。此外，百度还与车企比亚迪合作，预计未来五年内该合作将为百度带来约 15 亿到 20 亿美元的收入。
在云计算方面，2021 年百度的云服务收入同比增长了 60%，标志着云业务的强劲增长。根据市场调研显示，百度在云服务的技术能力方面处于领先地位。
中国互联网行业近年来蓬勃发展，目前已拥有超过 10 亿活跃用户，渗透率达到 73%。随着行业逐步走向成熟，互联网公司间竞争愈发激烈，尤其是受到 BATJN（百度、阿里巴巴、腾讯、京东及网易等）的影响。
对于百度及整个互联网行业而言，尽管监管政策日益严格，但“十四五”规划明确将数字化和人工智能列为优先事项，这对百度未来增长无疑会带来利好。
在核心业务方面，百度的搜索引擎及移动生态系统在中国市场占有率高达 97%。百度平台是最主要的信息获取与搜索工具，因此形成了强大的市场护城河，只有少数竞争者能够渗透如谷歌与必应之间的差距。
尽管百度在搜索领域并未面临直接竞争，但来自社交媒体、电子商务与短视频平台的压力正在增大。为此，百度也在不断努力构建自己的内容生态系统，以深化用户粘性。
云业务同样也是百度的一大亮点，随着技术的升级及市场扩大，百度在多个技术子领域中处于领先地位，尽管其市场份额约为 9%，但凭借出色的技术实力，其在市场份额的争夺中前景广阔。
值得一提的是，百度自 2012 年起便开始了自动驾驶的投资，而截至 2022 年初，其已实现 4 级自动驾驶的汽车行驶超过 2500 万公里。作为用户信任的重要组成部分，百度的品牌影响力很可能提高用户对自动驾驶技术的接受度。
在财务方面，尽管投资估值通常反映为高风险，新兴科技公司的估值，但百度当前的企业市值与 EBITDA 的比率低于 10 倍，使得其具备很高的投资价值。2021 年，百度实现了约 127 亿美元的收入，营业收入达 16.8 亿美元。更令人印象深刻的是，截至 2022 年第一季度，百度的现金储备便超过 280 亿美元，其持有的现金占总市值的 50%。
我对百度股票的估价基于分析师的共识预测，预计到 2025 年，百度股价有可能达到每股 237.80 美元，这意味着有超过 60% 的实质性上涨空间。同时，我也准备了一份灵敏度表，以测试不同的假设对估值的影响，让投资者更好地理解潜在的风险和收益。
在此，也要提醒投资者，百度当前股价的波动虽然受到公司基本面的支持，但仍可能受到外部市场情绪影响。特别是中国经济面临的多重挑战，以及互联网行业日益增加的监管压力，都可能对股价产生影响。
总体来说，尽管 2022 年第一季度的表现超出预期，我依旧建议投资者关注百度的长期潜力。这是一家真正有望在人工智能、云计算及智能交通领域实现长期增长的公司。相信在 2030 年，百度有机会成为全球首屈一指的企业，值得以“强烈买入”的姿态进行投资。
