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苹果的一个决策，就能让一家国产耳机巨头陷入困境。就在不久前，苹果的顶级供应商歌尔股份遭遇砍单，这一消息瞬间登上微博热搜。歌尔股份因此失去了价值 33 亿的订单，股价更是迎来了史诗级暴跌，其潍坊工厂也有 2 至 4 万人离职。
在歌尔股份倒下的背后，立讯精密成为了最大的受益者。天风国际证券分析师郭明錤发布消息称，为了填补订单缺口，立讯精密获得了 AirPods Pro 2 的全部订单，成为该产品的独家组装商。不仅如此，立讯精密还直接前往潍坊，招聘从歌尔离职的员工。
相较于代工领域的巨无霸富士康，立讯精密的知名度并不高。其创始人王来春仅有初中学历，唯一较为突出的经历便是在富士康工作了 10 年。然而，就是这样一家公司，在短短 20 年间，成功傍上了苹果，逐步蚕食了富士康的订单，悄然成长为富士康的强劲对手，甚至还让苹果 CEO 库克亲自登门拜访。在巅峰时期，立讯精密的市值高达 4000 亿，超越了富士康的母公司鸿海。2021 年，立讯精密的年收入达到了 1500 亿。那么，立讯精密究竟是如何实现对富士康的逆袭，并获得苹果长久以来的独宠呢？
01 靠“抄”富士康，最强厂妹逆袭
立讯精密可以说是富士康的“学徒”，从创立之初，它就深深打上了“富士康”的烙印。1988 年，富士康在深圳建厂，共招收了 150 名员工，王来春便是其中第一批打工妹。不服输的王来春花了十年时间，从一线流水线女工逐步晋升为大陆员工中的最高职位——课长。离开富士康后，她创立了立讯精密，并通过像素级模仿，成为了“中国代工女王”。
在立讯精密的车间里，贴着郭台铭的语录，而且在创业初期，立讯精密主要依靠富士康的订单生存。受到富士康的影响，立讯精密选择的赛道与富士康相近，主要从事连接器业务。连接器作为电子产品不可或缺的零部件，在交通、制造、航空等各个领域有着多达 100 万种产品型号，想要在这个领域分得一杯羹相对容易。王来春找到了老东家富士康，承接了富士康“消化不了”的订单。在创业的前十年，立讯精密几乎一半的订单都来自富士康，比如为联想、惠普和戴尔等巨头生产电脑连接器；为了配合富士康烟台生产基地的需求，立讯精密设立了蓬莱立讯，不过后者因金融危机而夭折。这就相当于富士康为苹果、联想等巨头代工，而立讯精密则为富士康“打工”。
立讯精密并不甘心一直做富士康的附属，它还学会了一招——买客户。富士康之所以能够成为全球最大的代工厂，与其步步为营的收购策略密不可分，比如收购芬兰艺模从而获得诺基亚订单，收购索尼代工厂进而打入电视代工市场。纵观立讯精密的并购历史，几乎从未失手，不仅没有赔钱，反而成为了吸金利器。早在 2011 年，立讯精密就收购了昆山联滔电子，成功打入苹果内部。2015 年，收购声学厂商苏州美特后，借此获得了第一代 AirPods 的代工订单。立讯精密并购的目标十分明确，就是傍上苹果。富士康恐怕做梦也没想到，自己曾经的“小跟班”会通过模仿自己，在 20 年后成为自己的噩梦。
随着苹果在越南订单的增加，代工厂之间的竞争愈发激烈。今年 6 月，富士康掌舵人刘扬伟曾指责竞争对手在越南“挖墙脚”：富士康在哪里建厂，竞争对手就在旁边买地，高薪挖人，迅速进入越南市场。虽然富士康没有指名道姓，但实际情况是，立讯精密在越南的工厂与富士康的工厂仅隔着一条马路。2020 年 6 月，立讯精密的市值高达 4000 亿，超越了富士康的母公司鸿海。在中国杰出商界女性排行榜上，王来春击败了地产女王吴亚军，位居榜首。
02 用全部利润搞定研发，拿下苹果 CEO 库克
在立讯精密的官网上，有一张照片备受关注，它记录了立讯精密的高光时刻。2017 年冬天，库克到访立讯精密的昆明工厂，陪同在其身边的中年女子便是王来春。这次到访，让立讯精密取代了英业达，获得了 AirPods 耳机半数的订单，库克还对立讯精密赞不绝口，称其为“超一流的工厂”。
立讯精密为何会被苹果选中，甚至让库克亲自登门呢？这并非是苹果大发善心，而是苹果为了制衡富士康。在 2013 年以前，富士康几乎承包了 iPhone 的代工业务，为了满足 iPhone 销量的猛增，富士康在大陆的员工数量一度扩充至 130 万人。然而，苹果与富士康做了十几年的生意，关系却并非坚如磐石。据 The Information 报道，富士康的利润率一直维持在个位数，为了多赚取一些利润，富士康甚至会夸大招聘人数或者偷工减料。
在平衡供应商方面，苹果颇有手段。一方面，苹果担心富士康一家独大；另一方面，为了压缩成本，苹果扶持了多家供应商以抢夺市场。当和硕、纬创相继进入苹果供应链后，2020 年，苹果选中了立讯精密，并为其成功的并购案提供支持。
除了苹果的制衡策略外，立讯精密能够真正留住苹果，靠的是过硬的产品质量。苹果对产品的要求极为严苛，产品良率不达标是苹果供应链企业的大忌。和硕就曾因为良率不达标，一年内损失了 30 多亿台币，苦苦熬了 3 年才实现盈利。有供应商表示，为苹果代工，时刻都要保持高度紧张，稍有松懈就会被市场淘汰。
为了获得苹果的订单，立讯精密将产品良率做到了 100%。AirPods 由于模组集成难度过大，使得组装大厂英业达无奈放弃，而立讯精密的团队仅用了 5 个月时间，就将良率提升到了 100%，交货期也缩短至 3 天。立讯精密几乎将所有利润都投入到研发中，2017 年至 2019 年，立讯精密的研发投入增长了 3 倍，达到了 43.78 亿。自 2011 年起，立讯精密就开始为苹果代工，从连接器到声学器件，再到 iPhone 组装业务，苹果需要什么，立讯精密就生产什么。到了 2020 年，立讯精密成为了大陆第一家苹果代工厂。从曾经的富士康学徒，到如今背靠苹果，立讯精密的实力越来越强。2021 年，立讯精密的年收入达到 1539 亿，其中苹果业务占了七成。
但这并非是终点，苹果的制衡策略一直在持续。今年上半年，越南总理访问加州苹果总部时，库克送给越南的见面礼，便是新款 Airpods 的生产订单。苹果的“金饭碗”，造就了立讯精密的辉煌，同时也隐藏着代工巨头们的焦虑。
03 过度依赖苹果，立讯喜忧参半
苹果作为全球最富有的企业之一，自身没有工厂，而承担苹果库存压力、为其研发失误买单的却是“果链”企业。过度依赖苹果，让立讯精密这样的果链企业充满了不确定性。每年苹果召开新品发布会时，立讯精密的股价都会随之波动。今年，光学巨头欧菲光被踢出苹果供应链，上半年净利润下跌九成，甚至引发了“果链”相关企业的股市震荡。欧菲光的前车之鉴，让果链企业们陷入了两难的境地。
与此同时，果链企业普遍存在增利不增收的问题。立讯精密的毛利率严重下滑，表面上收入可观，但实际盈利却并不多。2021 年，立讯精密的净利润仅为 70 亿。
然而，谁也不敢轻易放弃苹果这个“金饭碗”，患有“依赖症”的果链企业正在努力寻求转型。立讯精密从曾经富士康的小跟班，成长为果链王者，一直在自己擅长的领域保持专业性。立讯精密具有很强的危机意识，自 2010 年开始，就逐渐摆脱对富士康的依赖，后来为苹果代工，也始终专注于自己擅长的电子制造领域。如今，高度依赖苹果的立讯精密，将目光瞄准了新能源汽车领域。
看似前景广阔的新能源造车行业，实则是一个巨大的资金黑洞。立讯精密涉足造车领域，究竟有多少底气呢？立讯精密与奇瑞合作，一次性投资 100 亿，这几乎是立讯精密一年半的盈利。这笔钱并非直接用于造车，按照王来春的说法，立讯精密的目标是成为一级汽车供应商中的头部企业。立讯精密并非从零开始，它最大的优势在于车内高压电流回路的高压连接器，并且还斥资 11 亿港元收购汇聚科技 74.67% 的股权，进一步加强在车载连接器领域的布局。转型意味着需要大量投入，结果充满不确定性。
以富士康为例，在郭台铭 72 岁生日之际，推出了第五款车型——Model B，还向马斯克喊话：“希望有一天，可以帮特斯拉造车”。但富士康的经历告诉我们，摆脱对单一客户的依赖并非易事。
苹果背后有 200 多家供应链公司，仅一台苹果手机的平均零部件就多达两百多种。一直以来，全球企业都以进入“苹果供应链”为荣，这既能证明自身技术实力，又能带来巨大的营收。然而，为苹果代工也是一项极具挑战的业务，苹果在砍单时不会考虑企业的生死存亡。郭明錤调查分析认为，歌尔股份暂停生产很可能是因为生产问题，而非市场需求问题。简单来说，歌尔股份被砍单，最大的可能就是产品良率不佳。歌尔股份曾借钱在潍坊、越南等地建设了二十条 AirPods 生产线，被砍单意味着这些生产线将被废弃，多年的努力付诸东流。不仅仅是歌尔股份，2021 年，中国还有 34 家供应商未能进入苹果供应链。许多企业错误地将苹果带来的机遇视为自身实力，而立讯精密的危机意识值得借鉴：在依靠别人的同时，要始终保持自身的专业性。
