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3 月 24 日，腾讯马化腾的“过冬论”引发热议。他指出，“过冬”要考虑两点，一是调整姿态，降本增效，把资源用在关键战役；二是强化内部协作。近期各大互联网公司财报印证了这一趋势，水滴公司、拼多多等通过降本增效、内部协同、加大研发等措施，实现了扭亏为盈。
互联网“过冬”，亦有“寒梅”
“活下去”，曾是万科郁亮对地产行业的警示，如今也适用于互联网行业。过去十年，互联网浪潮带来大批牛股和超额收益，但随着用户红利结束、监管政策趋严，互联网退潮明显。本轮退潮，不少人认为严格监管是主因，实则不然。监管集中在垄断、游戏等对社会有负面影响的领域，是为了互联网长期良性发展，这在 3 月财报季已见成效，多家互联网企业扭亏为盈。
这些“寒冬”中绽放的企业多为垂类领域头部选手。一是互联网生意回归基本逻辑。前几年互联网大厂疯狂投资，如今随着退潮，生意面临“自我造血能力”拷问，开始回归基础。二是互联网生意要顺应时代命题。如钉钉从“科技向善”到“科技向实”，拼多多 All in 农业，水滴公司解决民生刚需，BOSS 直聘解决就业问题，它们与时代脉络一致，凸显价值。
降本增效，节流也是生产力
马化腾所言的“过冬”两点，在本次财报季中体现明显。这些扭亏为盈的企业几乎都压缩了市场和营销，节流成为关键因素。拼多多成本管控，运营成本和营销费用下降；BOSS 直聘下调营销费用；水滴公司有效管理成本，销售和营销费用大幅下降。
互联网行业正回归精细化运作。拼多多重心转移到技术研发，尤其持续投资农业；水滴公司大手笔投入研发，加强人工智能投入，提升保险续保率；BOSS 直聘研发支出大幅增长，负责人表达了对科技研发投入的决心。
增强产品力，通过用户思维做市场
存量竞争阶段，互联网企业增效还需靠战略差异和用户思维。拼多多选择农业，与淘宝、京东形成差异；水滴公司凭借独家定制保险产品和水滴筹公益属性，保持业务高增长；阅文集团以“内容为王”，影视剧反响强烈提振业绩。
提高运营效率更具挑战性，是企业多因素的“组合拳”。有业内人士认为，本次财报季是行业拐点，与民生相关的互联网企业将崛起，只要战略方向和商业模式符合主流价值观，未来可期。
